基础化工：生态环境部公布2025年制冷剂配额方案，巨化股份预计下半年制冷剂出口形势较好.pdfVIP

华福证券基础化工

20240919

年月日

行

业

研

基础化工强于大市（维持评级）

究生态环境部公布2025年制冷剂配额方案，巨化股一年内行业相对大盘走势

份预计下半年制冷剂出口形势较好

投资要点：

生态环境部：2025年制冷剂配额方案公布。9月14日，生态环境部发

布关于公开征求《2025年度消耗臭氧层物质和氢氟碳化物配额总量设定和

分配方案》意见的函，初步制定了2025年HCFCs和HFCs配额总量设定

和分配方案。本次HFCs配额方案在坚持配额政策的稳定性和连续性的基

行

团队成员

业

础上，针对行业运行中的现实情况，在框架内进行了适当和合理的调整。

分析师：孙范彦卿(S0210524050021)

定

HFCs方面：1.在2024年配额基础上，根据HCFCs淘汰的替代需求、半sfyq30569@

期

导体行业R41和R236ea增长需求，增发R32内用生产配额45,000吨、R245fa相关报告

报内用生产配额8,000吨、R41内用生产配额20吨、R236ea内用生产配额1、硅化工8月定期跟踪：工业硅价格有所承压，

告50吨。配额下发按原HFCs各品种原有市场份额占比发放。2.HFCs同一品有机硅市场稳中向好——2024.09.18

种和不同品种配额调整包括申请2025年配额时的调整（2024.10.31之前）2、尿素、醋酸价格承压，关注碳酸二甲酯库存去

化——2024.09.17

和获得2025年配额后的年中调整（2025.4.30、2025.8.31之前），其中不3、纤维行业整体价格承压，出口同比增长——

同品种配额调整不得超过该生产单位根据本方案核定的该品种配额量的2024.09.17

10%，且调整不得增加总CO2当量。HCFCs方面：2025年R22内用配额

将同比削减28%，根据《2025年度消耗臭氧层物质配额总量设定与分配方

案》（征求意见稿）：2025年R22生产配额、内用生产配额分别为14.91、

8.09万吨，相比2024年削减3.28、3.10万吨，削减比例分别达18%、28%。

另外，R141b、R142b、R123、R124生产配额将同比削减57%、64%、21%、

19%。（资料来源：氟务在线）

巨化股份：预计下半年制冷剂出口形势较好。巨化股份举办投资者接

待日活动，解答投资者关心的各类问题：1.国家增发3.5万吨2024年R32

华福证券

内用生产配额主要是R32空调产销超预期增长，导致R32原有内用生产配

额存在供给缺口。2.本次增发的R32生产配额仅限年内有效，将集中在四

季度生产，大幅超出公司原有生产计划安排，四季度公司将进行年度系统

大修。3.随着库存的去化预计今年制冷剂出口存在前低后高的走势。4.2025

年HFCs