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中国石化分析报告--第1页

中国石化分析报告

一、公司简介及产品分析

（一）公司背景及历史沿革

中国石油化工股份有限公司（以下简称“中国石化”）是一家上中下游一体化、石油石化主

业突出、拥有比较完备销售网络、境内外上市的股份制企业。中国石化是中国最大的一体化

能源化工公司之一。中国石化是由中国石油化工集团公司依据《中华人民共和国公司

法》，以独家发起方式于2000年2月25日设立的股份制企业。中国石化167.8亿

股H股股票于2000年10月18、19日分别在香港、纽约、伦敦三地交易所成功发行

上市；2001年7月16日在上海证券交易所成功发行28亿股A股。截至2007年底，

中国石化股份公司总股本867亿股，中国石化集团公司持股占75.84%，外资股占

19.35%，社会公众股占4.81%。

（二）公司产品

主要从事石油与天然气勘探开发、开采、管道运输、销售；石油炼制、石油化工、化纤、

化肥及其它化工生产与产品销售、储运；石油、天然气、石油产品、石油化工及其它化工产

品和其它商品、技术的进出口、代理进出口业务；技术、信息的研究、开发、应用。中国石

化是中国最大的石油产品（包括汽油、柴油、航空煤油等）和主要石化产品（包括合成树脂、

合成纤维单体及聚合物、合成纤维、合成橡胶、化肥和中间石化产品）生产商和供应商，也

是中国第二大原油生产商。中国石化自IPO以来在公司治理、投资者关系方面得到了境内外

资本市场的认同，曾经数次荣获由权威机构评出的中国十佳上市公司、中国最佳公司治理公

司、最有投资价值上市公司、最佳投资者关系奖等荣誉称号。

二、公司所属行业

（一）石化的行业地位

2009年，我国石化产业的格局未发生大的变化，重心仍在东部沿海一带，但部分产业

正由东部向中西部地区转移。山东、江苏、广东和辽宁四省的行业产值合计已达全行业总产

值的46.2%；内蒙、江西、四川和湖北等中西部省区的增速已位于全国前列。2009年全年石

化行业工业增加值占全国工业增加值的12.00%，全行业规模以上企业3.46万家，实现总产

值6.63万亿元，销售产值6.35万亿元；全行业固定资产投资1.01万亿元，比2008年增长

12.9%；全行业进出口贸易总额3270.70亿美元。

受益成品油价格改革,公司09年净利润大幅提升，实现营业收入1.35万亿元,归属母

公司股东的净利润612.9亿元,同比增长115.5%。每股收益0.707元,每股派发红利0.11元。

而中石油业绩出现连续两年下滑，全年盈利1033.87亿元，同比下跌89.7%。中海油，净利

也出现了33.6%的跌幅。国际三大石油巨头埃克森美孚、壳牌以及BP2009年的业绩均出现

大幅倒退，分别下滑了57%、52%、21.6%。

2010年，全国石油和化工行业产值和主要石化产品产量继续大幅增长；对外贸易增速

明显加快；石油和化工市场总体平稳，产销基本顺畅，价格保持稳中上扬态势。中国石化经

营收入达1.9万亿元，同比增长40.7%，归属母公司股东的净利润752亿元，同比增长22.7%。

下面通过近三年中国石化的主要财务数据对其营运能力、获利能力及发展能力进行全面分析

与诊断，了解各财务指标近年来的变化状况和变化趋势，特别是2009年，探求变化的原因

和内在逻辑关系，尝试着对中国石化的问题进行剖析，提出可能的财务观点。

三、公司财务报告分析

下面通过近三年中国石化的主要财务数据对营运能力、获利能力以及发展能力进行全面

分析与诊断，了解各财务指标近年来的变化状况和变化趋势，特别