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上
市
公
司
医药生物
2024年09月20日
公奥赛康(002755)
司
研
究
/——轻舟已过万重山，创新药扬帆起航
公
司
深报告原因：首次覆盖
度
买入（首次评级）投资要点：
⚫集采影响基本出清，2024H1业绩拐点已现，仿制药板块迎来困境反转。2021年开始，
公司多款主要产品中选第四-七批集采，中选的12个产品平均降幅超90%，同时核心品种
证市场数据：2024年09月20日注射用奥美拉唑钠集采未中选，市场份额丢失，导致2022-2023年公司出现亏损。2024
券
收盘价（元）10.20
研一年内最高/最低（元）12.28/6.50年存量PPI制剂集采影响已出清，且得益于抗感染类、慢性病类新产品放量，2024H1公
究市净率3.2司归母净利润7,559万元，实现同比扭亏。在仿制药板块，公司近几年聚焦高壁垒特色仿
报息率（分红/股价）-制药，在消化类、抗感染类等领域均已形成产品组群。我们认为公司业绩拐点已现，全年
告流通A股市值（百万元）9,467
上证指数/深证成指2,736.81/8,075.14有望实现盈利。
注：“息率”以最近一年已公布分红计算
⚫创新药厚积薄发，多款潜力大品种兑现在即。公司坚持自主创新，研发了多款1类创新产
品，目前进展靠后期的产品包括：①三代EGFR-TKI产品ASK120067片，是公司自主研
基础数据:2024年06月30日
发的第一款创新药，二线治疗晚期非小细胞肺癌适应症已于2021年11月递交NDA申请
每股净资产（元）3.16
资产负债率%19.22并受理，一线适应症的NDA申请也于2024年8月受理，我们预计二线适应症今年获批
总股本/流通A股（百万）928/928并参加明年的医保谈判，一线适应症明年获批。考虑到非小细胞肺癌庞大的市场规模，以
流通B股/H股（百万）-/-
及三代EGFR-TKI在其中的治疗地位，我们看好产品上市后对业绩的增量；②Claudin18.2
一年内股价与大盘对比走势：单抗ASKB589注射液，一线治疗胃癌的适应症目前处于III期临床阶段。该产品国内进度
领先，针对一线治疗晚期胃癌患者，覆盖人群广，II期数据显示以ORR评估的疗效突出，
奥赛康沪深300指数(收益率)
50%且安全性良好，在Zolbetuximab已上市的情况下，ASKB589成药确定性强。我们期待
0%后续公布的PFS等生存数据。③公司引进的ASKC109胶囊（麦芽酚铁胶囊）目前正在国
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