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国家信息中心:下半年经济增长率将略低于

上半年

2022年上半年我国消费、投资和出口三大需求连续保持强劲增长

动力，消费结构升级引导投资结构、产业结构调整步伐加快，城乡居

民收入、财政收入和企业利润增长较快，物价水平总体保持平稳，基

本连续了近年来又好又快的进展态势。但经济在高位运行中进一步加

速，使很多冲突更加激化，外贸顺差急剧扩大、固定资产投资高位反

弹、资产价格上涨过快、节能减排形势不容乐观。今年下半年，宏观

调控必需坚持稳健偏紧的政策取向，总量政策要从利率、汇率、出口

退税率、劳动力成本、土地资源环境成本等多方面调整要素价格水平，

着力掌握贸易顺差扩大和投资增速反弹；宏观调控更要加大结构性政

策调整力度，加快贸易结构和投资结构调整，促使经济形势朝着宏观

调控预期方向进展。

从供应和需求两方面测算，估计下半年经济增长率将略低于上半

年，全年GDP增长达到10.9%，比2022年略高，表明我国经济仍运

行在这一轮经济周期上升期

对当前经济形势的几点推断和趋势猜测

第一，城乡居民收入提高和心理预期改善，消费需求增长呈加速

之势。

中央促进消费的政策效果今年进一步显现。上半年，消费需求增

长持续加速，社会消费品零售总额增速逐月加快。1-5月累计，社会

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消费品零售总额同比增长15.2%，扣除价格因素，实际增长12.7%，

比上年同期加快0.8个百分点，为近10年同期最好水平。今年1-5

月农村消费增速比去年同期加快3.1个百分点，而城市消费品零售额

比去年同期加快2.4个百分点，农村对新增消费的贡献不断加大。城

乡消费增速差距由2022年1-5月的2个百分点，缩小为今年1-5月

的1.3个百分点，这是近年来城乡消费增速的最小差距。城乡居民消

费结构升级步伐连续加快。今年1-4月份，商品住宅销售面积达到

1.42亿平方米，同比增长16.6%，增幅比去年同期提高7.2个百分点；

商品住宅销售额达到5007.6亿元，同比增长31.3%，增幅比去年同

期提高19.1个百分点。城镇居民家庭平均每百户家用汽车拥有量从

去年底的4.3辆提高到今年3月底的5.9辆，家用汽车普及率一个季

度便提高1.6个百分点，提高速度之快前所未有。值得留意的是去年

全年和今年1-5月消费品市场升温与A股市场升温在时间上吻合，证

券市场的“财宝效应”对消费需求的影响有待进一步观看。

消费是三大需求中增长最为稳定的部分，消费增长加快，对延长

经济上升期、提高经济增长稳定性具有乐观意义。依据改革开放以来

消费品零售额扣除价格因素的实际增速比较分析，当前我国消费品零

售额实际增速已经在偏快的“黄灯区”运行；居民消费需求已经从前

几年的偏冷转向稳中偏旺，投资和投机需求已经将住宅需求炒作过热。

从居民收入预期和消费者信念走势看，消费品零售额加速增长势头下

半年仍会连续，估计全年消费品零售额名义增长15.8%，比去年增幅

提高2.1个百分点，这将是1997以来消费品零售额的最快增速。

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其次，社会资金宽松和投资回报率较高，固定资产投资高热不退。

1-5月份，城镇固定资产投资32045亿元，同比增长25.9%。已经

高出去年全年增速1.4个百分点。其中，房地产开发完成投资7214

亿元，增长27.5%，比去年全年增速高出5.7个百分点。从2-5月各

月累计增速看，城镇固定资产投资增速呈逐月加快之势，分别为23.4%、

25.3%、25.5%和25.9%。房地产投资同样增速呈逐月加快之势，分别

为24.3%、26.9%、27.4%和27.5%。我国这一轮固定资产投资高潮已

经持续了73个月（六年多），超过新中国经济史上任何一次投资扩张

期的时间长度。根据以往的阅历，重化工业投资周期为五年左右，但

这一轮投资高潮目前仍旧没有显现出疲态。前5个月，在建规模依旧

偏大，而新开工项目投资消失反弹。截止到5月底，城镇50万元以

上施工项目累计151139个，同比增加18470个；施工项目方案总投

资175359亿元，同比增长16.1%；新开工项目74701个，同比增加

7282个；新开工项目方案总投资27908亿元，