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行业研究〃钢铁行业22
目录
1.Q2板块归母净利亏损5
1.1Q2板块收入同降9.62%5
1.2Q2成本同比下降9.61%6
1.32024Q2归母净利29亿元7
2.2024Q3盈利弱势震荡7
2.12024Q3按当日现货核算的利润弱势震荡7
2.2Mysteel调查的钢企盈利率创历史新低8
3.财务仍属健康9
3.1负债率小幅回升9
3.22024H1总现金流转负9
3.3期间费用占收入比逐步回落10
4.资产收益率历史均值以下11
4.1特钢ROE好于普钢11
4.2存货周转效率提升11
5.出口大增缓解国内压力11
5.12024前7月粗钢产量下降2.2%11
5.2出口有助消化多余产能12
5.3地产对钢材需求的负面影响仍将持续13
5.42024年1-7月国内粗钢表观消费同比下降约4%13
6.板块股票估值14
6.1板块与股票估值14
6.2钢铁板块PB处于历史绝对底部14
6.3国际大钢企估值比较15
7.个股推荐16
8.风险提示16
政策风险、外部风险等。16
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行业研究〃钢铁行业33
图目录
图1用澳矿模拟的吨钢毛利（元/吨）8
图2Mysteel调查的钢企盈利率（%，2012-2024年9月13日）8
图3钢铁板块加权负债率9
图4钢铁板块总负债（亿元）9
图5上市钢企经营净现金流合计（亿元）9
图6上市钢企投资活动净现金流合计（亿元）9
图7上市钢企筹资活动现金流合计（亿元）10
图8上市钢企现金流合计（亿元）10
图9单季度三项费用占收入比例10
图10单季度研发和期间费用占收入比例10
图11钢铁板块ROA和ROE11
图12普钢和特钢ROE11
图13钢铁板块存货周转率（次）11
图14钢铁板块总资产和净资产周转率（次）11
图15247家钢企生铁日均产量（万吨）12
图16钢材周度产量（万吨）12
图17上证与钢铁指数（申万）PB（LF）走势（倍）15
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