艾力斯(688578)强商业化驱动收入利润持续超预期，强询证证据支持长产品生命周期.docx

内容目录

图表目录 .-3-

一、公司简介..................................................................................................-5-

1.1深耕肺癌领域，从单产品到产品矩阵，biopharma已成型..................-5-1.2收入爆发式增长，利润率高于行业平均水平.......................................-5-1.3自研+Lisencein模式，引进成熟产品充实管线..................................-6-

二、伏美替尼逐步成为BIC，有望成为赛道TOP1产品..................................-8-

肺癌发病率持续增加，EGFR突变大市场潜力尚有待挖掘..................-8-

一线适应症纳入医保进入放量期，最优安全性确认临床BIC.............-10-2.3拓展辅助适应症，，安全性为伏美替尼辅助治疗关键优势...................-11-2.4挑战TOP1，启动头对头奥希替尼注册3期.....................................-12-

2.5布局罕见突变，更多询证依据支持伏美替尼更多突变型获益.............-12-2.6海外授权已落地，全球临床推进中...................................................-15-

三、Lisencein产品补充管线，目标成为肺癌全亚型方案提供者..................-16-

引进RET抑制剂，商业化团队首次实现单品种管理向矩阵管理转型。-16-

牵手加科思强强联合、优势互补，KRAS+SHP2combo方案全球FIC-17-

四、盈利与估值预测.....................................................................................-18-

4.1盈利预测..........................................................................................-18-

4.2投资建议..........................................................................................-19-

五、风险提示................................................................................................-20-

5.1商业化产品不及预期风险................................................................-20-

5.2临床开发进度不及预期风险.............................................................-20-

5.3研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险.....-20-

图表目录

图表1：艾力斯公司发展大事件 .-5-

图表2：艾力斯收入利润分季度（亿元）........................................................-6-

图表3：截至2024H1公司营收利润情况......................................................-6-

图表4：公司毛利率净利率...........................................................................-6-

图表5：公司四费情况（费用额）...................................................................-6-

图表6：公司四费情况（费用率）.......................................................