光伏行业2024年市场前景及投资研究报告：业绩低谷，尚待出清，储能.pdfVIP

电力设备及新能源

业绩低谷，尚待出清

——光伏行业2024年中报总结

证券研究报告-行业专题研究强于大市(维持)

电力设备及新能源相对沪深300指数表现发布日期：2024年10月28日

投资要点：

电力设备及新能源沪深300

21%

15%⚫光伏行业盈利处于下行周期，市场出清正在进行。2024年上半年，

9%72家A股样本光伏企业合计实现营业总收入5494.71亿元，同比

3%

-3%下滑18.23%；归属于上市公司股东的净利润73.01亿元，同比下

-9%

-15%滑91.45%。分季度来看，2024Q1、2024Q2光伏板块分别实现营

-21%业总收入2595.01亿元、2899.70亿元，分别同比下滑16.97%、

2023.102024.022024.062024.10

19.33%，对应的归属于上市公司股东的净利润87.06亿元、-14.06

资料：中原证券研究所，聚源

亿元，分别同比下滑-80.13%和-103.38%。光伏板块业绩不佳的主

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要原因仍然在于光伏行业产能过剩明显，非理性竞争下价格过度下

跌，部分环节产品价格跌破现金成本，同时，叠加固定资产减值、

存货减值等因素，加剧了亏损幅度。

⚫部分细分子行业情况：

（1）主材环节“以量补价”难有成效，资本开支显著降低。2024

年上半年，尽管在出货量同比高增的背景下，但光伏四大主材环节

营业收入全面下滑，净利润全面亏损。除了产能过剩导致产品价格

过度下跌外，资产减值计提加重亏损幅度。短期产品低盈利情形

企业减少投资和降低开工率，资本开支明显下滑。行业依旧处于

产能出清周期，反转尚待时日。

（2）下游产能出清减少设备采购需求，光伏设备Q2业绩增速已

现疲态。随着产能过剩局面愈演愈烈，多晶硅料、硅片、太阳能电