期权估价培训课程.ppt

第九章期权估价;第一节期权概述;★期权定义的把握要点：

1）期权是一种权利。——它赋予持有人一定的买权或卖权却不必承担相应的义务，购买期权也因此需支付一定的期权费，这一点与期货合约相区别。

2）期权的标的资产--是一种金融衍生品。——它因其特别约定的拟选择购买或出售的标的资产（如股票、债券、货币、股票指数或商品期货等）而“衍生。

3）期权可以“买空”或“卖空”。——因为期权到期时双方不一定进行标的物的实物交割，而只需按价差补足价款即可。

4）期权的执行--是一种或然价值权。——有利则按执行价格执行合约，不利则弃。

5）美式期权通常比欧式期权更具价值。——因相比欧式期权只能在到期日执行而言，美式期权有更大的选择余地。

;1.2看涨期权与看跌期权

;1.3期权市场

;1.4期权的到期日价值（以股票期权为例）

;;P219例9-1;;P220例9-2;;;;;;;;;;;;;2.1.1 期权估价原理——复制原理;2.1.2 期权估价原理——套期保值原理

看多与看空的现金流量相等;2.1.2 期权估价原理——套期保值原理（小结）;2.1.2 期权估价原理——套期保值原理（计算题解析）;2.1.3 期权估价原理——风险中性原理;套利活动会促使期权只能定价为6.62元，因为：;2.2.1二叉树期权定价模型——单期二叉树定价模型;2.2.2 二叉树期权定价模型——两期二叉树定价模型;2.2.2 二叉树期权定价模型——两期二叉树定价模型（解题）;2.2.2 二叉树期权定价模型——两期二叉树定价模型（解题）;2.2.3 二叉树期权定价模型——多期二叉树定价模型;2.2.3 二叉树期权定价模型——多期二叉树定价模型（解题）;2.2.3 二叉树期权定价模型——多期二叉树定价模型（解题）;2.2.3 二叉树期权定价模型——多期二叉树定价模型（解题）;2.3.1 布莱克—斯科尔斯期权定价模型——基本假设与公式;教材P242例9－12;2.3.4 布莱克—斯科尔斯期权定价模型——看跌期权估价;2.3.5布莱克—斯科尔斯期权定价模型——派发股利的期权估价;2.3.6 布莱克—斯科尔斯期权定价模型——美式期权的估价;;3.1.1项目投资与实物期权——扩张期权;3.1.1项目投资与实物期权——扩张期权（计算分析）

教材P247例9－16;3.1.2项目投资与实物期权——时机选择期权;3.1.2项目投资与实物期权——时机选择期权（计算分析）教材P249例9－17;3.1.2项目投资与实物期权——时机选择期权（作业）;3.1.3项目投资与（实物）期权——放弃期权;3.1.3项目投资与（实物）期权——放弃期权（计算分析）

教材P253例9－18