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债市研究
报告正文
2024年9月18日-10月8日，权益市场快速上涨，但转债市场的上涨幅度明
显不足，呈现滞涨的现象，而这已经是今年第二次明显滞涨了，有必要分析
其背后的成因，并找到策略的破局点。
转债相对正股滞涨程度加深
⚫近期转债相对正股再次出现滞涨情况。
近期转债跟涨不足的情况被很多同业谈起，事实上，今年2月初权益强势反
弹，当时转债相对正股表现出较为明显的滞涨情况。近期市场再次强势上
涨，但转债依旧表现出较明显的滞涨现象，转债估值抬升速度和幅度也有
限。
图表1：近期反弹，转债相对正股反弹强度更弱
转债等权指数转债加权指数
正股等权指数正股加权指数
1.1转债等权相对正股等权净值（右）1.3转债加权相对正股加权净值（右）
1.31.2
11.2
1.2
1.1
0.91.1
1.1
1
0.81
1
0.70.90.9
0.9
0.60.80.80.8
24/0124/0324/0524/0724/092024/012024/042024/072024/10
数据来源：聚源，兴业证券经济与金融研究院整理
说明：数据截至20
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