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经贸实践

新监管形势下中国私募股权市场趋势分析

李红瑶

（北京诺远控股有限公司，北京100020）

摘 要：随着市场经济的发展，我国金融体系下的私募股运营管理和企业自律等。之后，有关部门在2012年2月，进一步

权投资日渐发展壮大，且占据着越来越重要的地位，私募股权对LP出资限额给出确定性要求，指出5亿元以上的基金LP出资额

作为一种投资手段，起到的作用越来越重要。本文首先分析了不能低于1000万。以上要求的提出表示我国股权投资市场进入

当前我国私募股权的市场现状，进而重点研究了其发展趋势及了规范化发展的快车道。

未来走向。三、中国私募股权市场的发展趋势

关键词：私募股权投资；发展状况；未来走向（一）更加完善的投资管理办法

在投资管理过程中，不能只是依靠管理人的个人道德来约

私募股权投资，指的是通过私募手段对非上市公司，即私束，更加完善的投资管理办法是非常必要的。当前，我国的私

有企业所进行的一种权益性的投资，以后的退出机制在交易施募股权市场恰恰缺乏的正是统一的监管，由银监会、发改委等

行阶段是已经考虑了的。企业在初次公开发行私募股权之前的不同部门通过各自的法规文件来管理私募股权投资是完全不够

权益性投资被包括在广义的PE之内。而狭义PE是指投资后期的，在当前形势下，一些通过非信托制或相关业务之外的投资

的私募股权部分，一般是指具有平稳现金流且已发展到一定规并不能进行有效的管理。假如使某一机构获得独自监管的权限，

模的成熟企业的私募股权部分，我国当前的大多数PE都是指的又会造成过高的管理成本。因此，应该结合当下的私募股权市

后者。场现状，使得相关组织的监管作用进一步发挥，在不影响投资

一、新形势下私募股权市场发展现状发展的前提下，让私募辅助有关部门加以管理。而且，公募在

（一）发展迅速，持续增长信息披露、资金托管上的强制性标准是私募投资应当学习的，

随着市场经济的飞速发展，金融投资市场也变得越来越开这对完善私募基金管理具有一定参考价值。

放，进一步促进了私募股权投资的发展，而《合伙企业法》的（二）扩大私募股权投资在GDP中的比重

推行，代表着企业能够采用有限合伙的形式应用私募股权投资。在国际上的先进国家，私募股权基金在GDP中占到的比重

在这一形势下，合伙人所担负的风险变小，仅决定于自身的投是非常多的，比如美国就占到了GDP的3.5%，而且可靠、稳定

资数额，但基金经理除了要担负资金管理责任，还有无限责任。的PE投资也保证了其基金的数额与质量，其中主要的投资者有

该法指出：依据有关政策规定，由合伙人来缴纳相应的所得税，各类银行机构等。我国目前的私募股权投资尽管发展较快，但

从而避免了双重征税的困扰，在新的模式下，投资者的个人利仍处于初级阶段，其占到GDP的比重还达不到美国的百分之十，

益得到有效保障，而且还能享受到相应的免税优惠。创业板的绝对值要更低。从上文的分析可知，PE投资的来源在我国较为

推出也为PE投资提供了更多的退出途径，再加上政府部门的正有限，为了拓展其来源渠道，就要进一步降低门槛，在控制好

确引导，使得越来越多的投资被引入PE行业。近年来，国内的经营风险的前提下，应尽力推行有关激励养老金、社保金流入

私募股权投资在上述因素的影响下，不管是投资的规模，还是PE行业的政策法规。

金额都实现了突破性增长。（三）逐渐增加非IPO退出比重

（二）来源单一，准入门槛过高