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策略报告
一、事件
事件：国务院新闻办公室在10月17日举行新闻发布会。住房城乡建设部部长倪虹
和财政部、自然资源部、中国人民银行、国家金融监督管理总局负责人介绍促进房地产市
场平稳健康发展有关情况，并答记者问。
我们认为，房地产是影响中国经济及资本市场走势的关键变量。2021年中国新建商
品房销售面积达到17.94亿平方米高峰后，开启连续3年回落趋势。2024年1-8月份，
新建商品房销售面积仅6.06亿平方米，同比下降18.0%，一定程度影响国内经济复苏进
程，并制约中国资本市场表现。从经济层面来看，9月份中国制造业PMI为49.8%，已连
续5个月处于荣枯线下方。从资本市场层面来看，A股、港股、在美中概股等中国资产
价格的上轮高点均出现在2021年初，与国内新房销售面积见顶回落时点接近；从月频数
据来看，除2015年A股水牛行情以外，万得全A指数的月平均值与国房景气指数走势
具有较强一致性。往后看，房地产仍将对中国经济基本面、上市公司业绩表现、资本市场
走势产生深刻影响。本次住建部等五部委领导共同出席，系统介绍促进房地产市场平稳
健康发展有关情况，强调“四个取消、四个降低、两个增加”房地产政策组合拳，为房
地产市场止跌回稳注入信心。
图1：中国商品房销售面积走势（亿平方米）图2：国房景气指数与万得全A指数的走势
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