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注册会计师财务成本管理综合题专项强化真题试卷6(题后含答案及解析)
题型有:1.
甲酒店想加盟另一个叫KJ的酒店的项目。期限8年,相关事项如下:(1)初始加盟保证金10万元,初始加盟保证金一次收取,合同结束时归还本金(无利息)(2)初始加盟费按照酒店房间数120间计算.每个房间3000元。初始加盟费一次收取;(3)每年特许经营费按酒店收入的6.5%上缴,加盟后每年年末支付;(4)甲酒店租用的房屋4200平方米,租金每平方米一天1元,全年按365天计算(下同),每年年末支付;(5)甲酒店需要在项目初始投入600万元的装修费用,按税法规定可按8年平均摊销;(6)甲酒店每间房屋定价175元/天,全年平均入住率85%,每间房间的客房用品、洗涤费用、能源费用等支出为29元/天,另外酒店还需要支付每年30万元的固定付现成本;(7)酒店的人工成本每年105万元,每年年末支付;(8)酒店的营业税金为营业收入的5.5%;(9)酒店运营需要投入50万元的营运资本,项目期末收回;(10)KJ酒店的β权益为1.75,产权比率为1,甲酒店因为之前从未做过类似项目,拟采用KJ酒店作为可比企业,甲酒店产权比率2/3,无风险利率5%,风险溢价率7%,甲酒店债务税前资本成本9%,企业所得税税率25%。要求:
1.填表计算加盟酒店项目的税后利润及会计收益率。
正确答案:原始投资额=加盟保证金+初始加盟费+装修费+营运资本=100000+3000×120+6000000+500000=6960000(元)会计报酬率=731812.5/6960000=10.51%
2.计算加盟酒店项目的折现率:
正确答案:β资产=1.75÷[1+(1—25%)×(1/1)]=1该项目的β权益=1×[1+(1—25%)X(2/3)]=1.5权益成本=无风险报酬率+β权益×风险溢价率=5%+1.5×7%=15.5%项目折现率=加权平均资本成本=9%×(1—25%)×40%+15.5%×60%=12%
3.计算该加盟酒店项目各年的净现金流量和净现值,并判断该项目是否值得投资:
正确答案:因为项目的净现值大于零,项目可行。
4.请使用最大最小法进行投资项目的敏感性分析,计算该加盟酒店项目净现值为0时的酒店入住率。(2012年)
正确答案:设平均入住率为Y,年销售客房数量=120×365×y=43800y第1一7年现金净流量为=(7665000y一2190000y一3678000)×(1—25%)+(45000+750000)=4106250y一1963500第8年现金净流量为=4106250y一1963500+600000净现值=-6960000+(4106250y一1963500)×4.5638+(4106250y一1363500)×0.4039=0解得:y=80.75%,最低平均入住率为80.75%。
E公司是一家民营医药企业,专门从事药品的研发、生产和销售。公司自主研发并申请发明专利的BJ注射液自上市后销量快速增长,目前生产已达到满负荷状态。E公司正在研究是否扩充BJ注射液的生产能力,有关资料如下:BJ注射液目前的生产能力为400万支/年。E公司经过市场分析认为,BJ注射液具有广阔的市场空间,拟将其生产能力提高到1200万支/年。由于公司目前没有可用的厂房和土地用来增加新的生产线,只能拆除当前生产线,新建一条生产能力为1200万支/年的生产线。当前的BJ注射液生产线于2009年年初投产使用,现已使用2年半,目前的变现价值为1127万元。生产线的原值为1800万元,税法规定的折旧年限为10年,残值率为5%,按照直线法计提折旧。公司建造该条生产线时计划使用10年。项目结束时的变现价值预计为115万元。新建生产线的预计支出为5000万元,税法规定的折旧年限为10年,残值率为5%,按照直线法计提折旧。新生产线计划使用7年,项目结束时的变现价值预计为1200万元。BJ注射液目前的年销售量为400万支,销售价格为每支10元。单位变动成本为每支6元,每年的固定付现成本为100万元。扩建完成后,第1年的销量预计为700万支,第2年的销量预计为1000万支,第3年的销量预计为1200万支,以后每年稳定在1200万支。由于产品质量稳定、市场需求巨大,扩产不会对产品的销售价格、单位变动成本产生影响。扩产后,每年的固定付现成本将增加到220万元。项目扩建需用半年时间,停产期间预计减少200万支BJ注射液的生产和销售,固定付现成本照常发生。生产BJ注射液需要的营运资本随销售额的变化而变化,预计为销售额的10%。扩建项目预计能在2011年年末完成并投入使用。为简化计算,假设扩建
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