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DOI：10．19641/j．cnki．42-1290/f．2024．03．007

ESG实质性议题披露研究

孙蕊（副教授），甘舜予，祖澳雪，尚清雅

【摘要】近年来，全球范围内越来越多的上市公司开始关注并按相关标准编制ESG报告，而实质性议题的识

别及确认在整个ESG报告编制中发挥着关键指引作用。本文首先在梳理我国上市公司披露实质性议题时参考的

编制标准基础上，总结ESG报告实质性议题的确立程序。其次，以2021年度我国披露ESG实质性议题的375家上

市公司为研究样本，经过手工收集、Python文本识别、数理统计，得到企业实质性议题词频分类统计表，发现公司

最为关注的是职业健康与安全、合规经营、公司治理、员工权益保护、风险管理、产品质量、应对气候变化等议

题。进一步地，采用Kruskal-Wallis非参数检验的方法，以企业关注度排名最高的前十项实质性议题和参考标准为

检验变量，对其进行实质性议题披露和参考标准的异质性分析，结果表明，我国不同行业上市公司在ESG实质性

议题识别和确定中所参考的编制标准具有显著差异，ESG实质性议题披露在行业、企业产权性质、企业污染程度

以及企业生命周期方面同样具有异质性。

【关键词】ESG报告；实质性议题；双重重要性；信息披露

【中图分类号】F233；F275【文献标识码】A【文章编号】1004-0994（2024）03-0041-7

越重视ESG信息披露（姚树洁等，2023）。ESG信息可向利

一、引言

益相关方传递财务报告中财务信息难以传递的企业价值

随着资本市场对ESG（环境、社会与治理）信息的关注取向（袁蓉丽等，2022），使其能够了解企业社会责任履行

度不断飙升，ESG报告已成为利益相关者了解企业可持情况，全面分析企业是否具有可持续发展前景。“E”为环

续发展能力的重要载体。ESG信息披露对社会责任表现境（Environmental），指企业在环境方面的积极行为；“S”

有积极影响（Mervelskemper和Streit，2017），能够保障企为社会（Social），指平等对待利益相关方（如员工、股东及

业利益相关者更充分的知情权和决定权，促进上市公司投资者、客户、供应商、政府或监察机构、媒体、行业协

更透明、更高效地发展。党的二十大报告进一步对推动会、公益组织或社区组织等）、维护企业发展的社会生态

绿色发展、促进人与自然和谐共生的理念进行了阐述，这系统，包括劳工、人权等；“G”为治理（Governance），主

为构建中国特色ESG发展道路、中国经济社会全面绿色要指治理结构、治理环境、治理机制等综合形成和作用的

转型以及我国更好地参与全球可持续性治理体系奠定了结果（操群和许骞，2019）。ESG体现了一种平衡经济发

重要的政策和理论基础。展、保护环境和支持社会公正的可持续发展价值观（李小

ESG概念源于20世纪60年代的社会责任投资（So⁃荣和许腾冲，2022），也体现出一种新兴的金融投资和企

ciallyResponsibleInvesting，SRI）理念，自美孚石油泄漏业管理理念，以实现企业多维度均衡持续发展（安然和陈

事件后，社会开始重视环境污染问题，从而形成了环境保艺毛，2023）。

护与社会责任并重的内涵（Townsend，2020）。可以说，ESG报告中存在一项较为重要的内容——实质性（或

ESG是企业社会责任（CSR）发展到一定阶段后进化形成重要性）议题，其涵盖了衡量公司或商业投资可持续性和

的，没有对CSR的百年探索，就没有今天的ESG（李诗和道德影响的三个方面因素，同时包括气候变化、废弃物、

黄世忠，2022）。根据《2021中国ESG发展白皮书》的统计产品责任、劳工、贪污、贿赂、社会发展和贫困、机构投

数据，我国发布关于ESG相关报告的上市公司从2009年资者、管理层多样性等广泛要素（Michaud和Magaram，

的371家增加至2021年的1121家，这充分表明我国上市2006）。它由企业和各利益相关方共同识别