A股2024年三季报业绩深度分析之一-三季报要点解读：非金融A股盈利继续承压，消费服务、TMT、非银等增速领先.docx

正文目录

一、 整体盈利：A股2024三季报业绩持续承压 4

1、 利润概览：三季度全A增速负值收窄，非金融同比降幅扩大 4

2、 收入概览：A股收入端同比降幅扩大 6

3、 利润拆解：成本及费用压力缓解、投资收益扩大等为盈利提供正向贡献 6

二、 指数板块对比：沪深300指数盈利持续修复，主板净利润同比转正 7

1、 核心指数：中证500和中证1000指数盈利同比负值扩大 7

2、 板块对比：主板业绩增速领先，科创板收入同比转负 8

三、 盈利能力：非金融及两油ROE继续下滑，销售净利率下降 9

四、 现金流：非金融石油石化投资现金流占收入比重上行，企业偿债增速提升 13

五、 资本开支和在建工程持续放缓 17

六、 大类及细分行业 19

1、 大类行业：消费服务增速较高，金融地产净利同比转正 19

2、 一级行业：农林牧渔、非银、商贸零售、计算机等行业盈利有所改善 19

图1：不同板块累计净利润同比增速 4

图2：不同板块单季度净利润同比增速 4

图3：各个板块净利润累计同比增速(2024H1和Q3为两年复合平均增速） 5

图4：金融板块累计净利润同比增速 5

图5：金融板块单季度净利润同比增速 5

图6：剔除地产、电力设备板块净利润增速 6

图7：全部A股和非金融A股累计收入同比增速 6

图8：金融板块累计收入同比增速 6

图9：核心指数的收入累计同比增速 7

图10：核心指数的净利润累计同比增速 7

图11：主板、科创板和创业板净利润累计同比增速 8

图12：主板、科创板和创业板收入累计同比增速 8

图13：创业板ROE（TTM）见顶后持续回落 8

图14：2024Q3非金融石油石化ROE（TTM）继续下滑 9

图15：非金融石油石化净利率TTM和毛利率TTM 10

图16：非金融石油石化主要费用占收入比 10

图17：一级行业毛利率及变化幅度 10

图18：一级行业净利率及变化幅度 11

图19：非金融石油石化总资产周转率 11

图20：资产增速和收入增速均放缓 11

图21：非金融石油石化资产杠杆率小幅下降 12

图22：企业进行资本扩张增速减缓 12

图23：一级行业ROE和改善幅度 12

图24：上市公司销售商品、提供劳务收到现金累计同比 13

图25：上市公司经营现金流占营业收入比例（三季报对比） 13

图26：非金融石油石化偿还债务支付的现金累计同比增速提升 13

图27：上市公司筹资现金流占收入比重（三季报对比） 13

图28：非金融石油石化三季度资本开支增速降幅扩大至-5.9% 14

图29：上市公司投资现金流占收入比例（三季报对比） 14

图30：2024Q3全部A股存量商誉为1.26万亿元 14

图31：2024Q3创业板存量商誉为1752亿元 14

图32：一级行业商誉规模及占净资产比例 15

图33：一级行业资产减值占收入比例 15

图34：一级行业应收项占总资产的比例 16

图35：资本开支增速延续负增且跌幅扩大 17

图36：在建工程增幅持续收窄 17

图37：资本开支增速为正且2023年增速环比提升的行业主要为国防军工、电子、轻工制造和美容护理 18

图38：大类行业净利润累计同比增速 19

图39：申万一级行业净利润累计同比增速（按照Q3增速降序排列） 20

图40：上游资源品收入累计增速和净利润累计增速 20

图41：上游资源品ROE（TTM） 20

图42：中游制造业收入累计增速和净利润累计增速 21

图43：中游制造业ROE（TTM） 21

图44：消费服务业收入累计增速和净利润累计增速 21

图45：消费服务业ROE（TTM） 21

图46：信息科技收入累计增速和净利润累计增速 22

图47：信息科技ROE（TTM） 22

表1：2024年三季报非金融石油石化上市公司利润拆解表 7

表2：主板、创业板、科创板上市公司过去十个季度单季度净利润增速 8

表3：过去八个季度非金融石油石化上市公司杜邦分析拆解表变化（累计值） 9

表4：主要指数资本开支和在建工程增速持续放缓且处在近年低位 17

表5：大类行业净利润累计同比增速 19

表6：一级行业：核心财务指标纵览（%） 22

表7：部分细分领域业绩表现较好或边际明显改善 23

一、整体盈利：A股2024三季报业绩持续承压

1、 利润概览：三季度全A增速负值收窄，非金融同比降幅扩大

? A股2024三季报业绩受非银拉动降幅收窄，非金融及两油盈利持续下滑

截至10月31日上午，A