商业银行投资银行业务的国际比较及借鉴研究[文献综述] .pdfVIP

文献综述

金融学

商业银行投资银行业务的国际比较及借鉴研究

一、引言

投资银行作为一个“中介机构”，主要业务是中间体代理而不是自营和自投，

从而规避运营风险；核心业务是为企业兼并、收购、重组提供咨询服务，从而使

得各种资源得到了最大化的配置。发展投行业务，参与上市服务、收购兼并服务

等，使银行在贷款外，可向企业提供综合服务。

随着经济全球化和金融国际化的不断发展，金融创新层出不穷，金融机构的

经营方式也由分业经营逐渐向混业经营方向发展。在这种经济形势下，投资银行

业务逐渐成为商业银行业务中的重要部分。客户融资需求的多元化发展使单一的

银企借贷模式已经不能满足客户需求，在国内，2002年工行率先成立投资银行

部，成为国内第一家开办投资银行业务的商业银行，8年之后，建行，光大，民

生，浦发、兴业、中心、农行等商业银行纷纷成立投资银行部门，投资银行业务

在我国已经经历了大范围、长时间，多样化的发展，并在银行利润的增加方面产

生了重大了作用。但是，我国投资银行也产生、发展的历程很短，商业银行投资

银行业务目前只能说刚刚开始，在渐进式银行业管制放松的思路下，不免产生严

重问题。2008年的金融危机使得西方大多数的投资银行业务受到影响，尤其在

美国出现了投行了大幅度倒闭现象，单纯性只经营投行业务的经融机构存余甚

少。发展投资银行促进了银行国际化的进程，积极借鉴西方银行的成功经验对我

国商业银行发展投资银行业务这一新兴产业有重要意义，但也要在金融危机的基

础上，对比探索出一条适合本国行情的发展之路。

二、主体

（一）国外相关研究

LiuRuibo．ZhaiYinjia（2007）指出作为领导者和资本市场的主心骨，投

资银行核心竞争力成为焦点，与国外发达国家的投资银行相对比，该国投资银行

的规模小，市场竞争力薄弱，行业寡头缺乏。在面对金融融合以及进入WTO后

金融市场全方位开放所带来的机遇和挑战时，建议通过以下途径扩大经济规模：

增加资本和股票，新股上市，发行弯曲和并购股票等资本融资渠道，以此来促进

我国证券公司的核心竞争力。

LIURuibo和ZHAIYinjia（2008）认为经过20多年的发展，中国的投资银

行已经初步显示出规模经济的特征，资本市场集中度也得到了很大的提高。相对

于美国投资银行的资本结构，我们可以看到，我国的投资银行负债率远远高于同

期的美国市场，这表明了我国投资银行的资本结构仍不合理，融资能力仍然不强。

中国投资银行未来改革动力主要是疏通融资渠道，改善融资结构，控制资本结构，

并且是资本结构更加科学化、国际化，同时追求资本规模不断积累忽然突破。

（二）国内相关研究

王汀汀和邓静（2010）认为，随着我国加入WTO承诺的逐步兑现，目前我

国银行业已对外资全面开放，外资银行在业务范围、开设业务地域方面均获得了

极大的发展空间，给内资银行带来严峻的竞争压力和挑战。面对这些新形势和新

挑战，商业银行有必要大力发展投资银行业务，发展投行业务有利于壮大实力，

增强竞争力。在涉足投资银行业时，商业银行也应当结合自身实力，有所为，有

所不为。商业银行与投资银行业务的结合点就在于金融业务的证券化趋势和投资

银行业务对资金的内在要求。商业银行投资银行业务发展重点的选择必须以此为

出发点。根据这一原则，我国商业银行在发展投资银行业务时可以重点考虑或者

优先发展与债务融资业务相协调的投资银行业务，还可以结合我国经济和金融市

场发展的特点，为国有企业改制重组和地方政府资产管理提供顾问服务。

郑君国（2010）认为，现阶段国内商业银行发展投行业务的主要障碍有以下

几点：一是国内资本市场的成熟程度较低，交易工具单一、市场缺乏流动性和透

明度；二是政策法规方面的一些限制和障碍，如我国《商业银行法》等规定商业

银行不得从事A股股票发行承销业务，只能投资于经营商业银行业务的金融机

构，而无权对非银行金融机构、实业公司进行投资等；三是客户对商业银行从事

投行业务的认知度有待提高。

王丽君和张瑞钦（2010）认为金融危机给我过商业银行投行业务的发