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投资要点

国产SSD主控芯片龙头，数据存储和AIoT双轮驱动。公司产品

覆盖数据存储、AIoT信号处理及传输等芯片。数据存储主控：

SSD主控芯片已在客户E、江波龙、长江存储等客户中规模化量

发布日期：2024年10月11日

产应用，并研发PCIe5.0SSD和UFS3.1主控芯片。AIoT信号处

理及传输芯片：公司开发了图像处理SoC和网PHY芯片，合理价格区间：10.05-10.45

用于交通出行、工业物联网、智慧办公等领域。公司复用数据主元

控芯片领域的技术积累开发AIoT信号处理和传输芯片，未来两

大业务技术的融合会为客户带来更有价值的创新产品。

SSD主控出货量位列全球第二，PCIe5.0SSD和UFS3.1等主控

新品放量可期。SSD主控芯片技术门槛高、市场空间大，公司凭

借强大的研发能力和逐步完善的产品布局，不断扩大收入规模，

持续提升市占率。在SATA和PCIe3.0SSD主控芯片稳步增长的

基础上，2023年公司PCIe4.0SSD主控芯片放量、主力产品在客发行数据

户端份额提升，实现收入7.33亿元，同比增长126.8%。对应地，发行规模（万股）10000

2023年公司在独立SSD主控芯片市场的出货量份额达到22%，发行后总股本（万股）46000

同比提升4pcts，成为全球第二、中国大陆第一的SSD主控芯片发行方式

供应商。目前公司正在研发PCIe5.0SSD和UFS3.1主控芯片，发行申购日期

新品放量有望进一步扩大公司的市占率。主承销商中信建投证券

主要股东

AIoT信号处理及传输芯片新品持续研发，有望成为第二增长曲杭州弘菱投资合伙企业(有

24.28%

线。公司的AIoT信号处理及传输芯片2023年实现收入1.45亿限合伙)

杭州海康威视数字技术股份

元，收入规模尚小，正处于起步、积累阶段。具体地，公司开发有限公司22.43%

了视频编解码的图像处理SoC和网PHY芯片，市占率均不杭州海康威视科技有限公司14.95%

足1%。目前公司仍有多款芯片处于研发阶段，计划2-3年内逐

步量产，届时市场份额有望明显提升。

可比上市公司

盈利预测：预计公司2024年-2026年营收分别为11.50亿元、13.16

简称澜起科技代码688008.SH

亿元、14.68亿元，同比增长11.27%、14.38%、11.56%，归母净

简称纳芯微代码688052.SH

利润分别为0.65亿元、0.81亿元、0.96亿元，同比增长25.30%、

简称