钙钛矿光伏设备行业深度报告：钙钛矿技术频现积极信号，如何长远布局β和α.pdfVIP

2022年8月25日

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钙钛矿光伏设备行业深度报告

钙钛矿技术频现积极信号，如何长远布局β和α

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钙钛矿光伏行业处于工艺“萌芽期”，多条试验线即将落地，而国产设备商

频繁出Demo机验证，按照产能规划+下游应用展望等逻辑测算，设备端有

望在未来3-5年迎来百亿级市场，平台型设备商优先受益。

支撑评级的要点

钙钛矿行业处于0-1的成长初期，未来两年产能实现低基数翻番。由

于钙钛矿的提效空间较高，能吸收弱光发电、制备工序简单、轻薄/可

柔性、易于合成等优势，在高效性能获得实验室证实的背景下，已获得

腾讯创投、宁德时代、长城汽车、碧桂园等资本对产线项目的投资。同

时，2022年行业新增产能开工近1GW，现有规划超27GW，处于从概念

提出到中试线落地的成长初期，与N型晶硅电池的“萌芽期”有一定的

相似之处。我们据现有钙钛矿产线规划测算，2023、2024年的产能增速

将达近80%、256%，实现低基数的高增长弹性，产业整体产能将于2024

年落地近2GW，具备电池技术迭代的革命性意义。

短期：BIPV等场景成为行业催化剂，分布式应用为聚焦市场。钙钛矿

电池具备轻薄美观、可柔性等实用性特点，目前已规划GW级产线的产

品主要应用在BIPV(极电光能、鑫磊鑫)和工商业分布式电站(纤纳光电)，

而对比晶硅电池主要聚焦在集中式电站。鉴于“十四五规划”推动分布

式光伏，且BIPV在分布式光伏的占比将逐渐提升，钙钛矿短期内有望

率先应用于BIPV。而在“光伏+”的分布式应用方面，(1)韩国现代汽车

集团与UNIST合作开发钙钛矿太阳能电池板车顶，(2)有研究聚焦钙钛矿

太阳能移动电源，(3)大正微纳的柔性钙钛矿组件运往中国智能手机、平

板电脑商进行测试，将为钙钛矿组件带来广阔的潜在应用空间。

长期：集中式应用与晶硅电池协同发展，钙钛矿+HJT叠层技术为主要

研发方向。据智慧芽数据库约180篇钙钛矿叠层电池专利中，70%是钙

钛矿-晶硅叠层相关，针对便于工业化生产的研发为主，而其中又有约

1/3的专利为异质结+钙钛矿叠层相关。同时，通威、隆基、晶科、华晟

等晶硅电池厂商均有钙钛矿-晶硅叠层电池的专利或中试线等布局。

设备端意义：钙钛矿技术可延续现有光伏设备商的商业寿命。钙钛矿组件生

产涉及多个功能层的制备和封装，而相关设备主要包括涂布机、PVD（磁控

溅射类、蒸镀类、RPD）、激光设备、封装设备（层压机等）。部分国产设

备商已具备提供定制化设备的能力，且各环节均有国产设备的出机验证或投

入中试量产，其中PVD和激光环节不乏有成熟光伏设备商布局。鉴于目前处

于钙钛矿技术创新期，工艺路线尚未定型，后续技术定向有望推动相关厂商

的设备订单，迎接下一轮光伏设备行业景气。

设备空间：期待未来3-5年的百亿元钙钛矿设备市场。我们依照产能规

划落地、分布式光伏占比、下游应用短期受益于BIPV/BAPV+长期受益于

太阳能车等分布式应用的3种逻辑进行测算，2025-2027年有望迎来百亿

元钙钛矿设备市场。

钙钛矿光伏设备-投资建议

把握行业0-1的成长弹性，推荐平台型设备商：西子洁能、捷佳伟创

（与电新组共同覆盖）、京山轻机、杰普特、帝尔激光、迈为股份（与

电新组共同覆盖）。建议关注：大族激光。

评级面临的主要风险

行业竞争格局加剧；设备验证进展不及预期；国际地缘政治摩擦导致组

件出口波动；原材料价格上涨抑制设备商的盈利能力。