【长城证券】海外AI浪潮热度不减，看好AI端侧、具身智能领域产业链发展.pdf

证券研究报告|行业月报

2024年09月05日

通信

海外AI浪潮热度不减，看好AI端侧、具身智能领域产业链发展

英伟达业绩保持强劲增长势头，Blackwell芯片加速落地。8月28日，英伟强于大市（维持评级）

达发布2025财年二季报。2025财年二季度，公司实现营收300.40亿美元，

同比增长122.40%；实现归母净利润165.99亿美元，同比增长168.24%。行业走势

其中，数据中心板块实现营收262.72亿美元，同比增长154.50%，环比增

长16.44%，主要为HopperGPU所驱动。云服务提供商约占数据中心收入的通信沪深300

6%

45%，超过50%来自消费者互联网和企业公司，强劲的同比增长由所有的客2%

户类型推动，包括计算和网络收入。英伟达在该季度交付了Blackwell架构的-2%

-6%

样品，公司对BlackwellGPU掩膜进行了改良来提高良率，预计在第四季度-9%

开始提升产量，并一直延续到2026财年。公司预计第四季度Blackwell收-13%

-17%

入将达到数十亿美元，同时Hopper架构需求持续强劲，预计在2025财年下-21%

半年出货量将增加。2023-092024-012024-052024-09

AI眼镜助力AI技术端侧落地，可穿戴设备迎来发展新机遇。Meta计划于作者

今年9月推出首款支持AR显示与AI功能的AR眼镜。Meta、苹果、谷歌分析师侯宾

等科技巨头已纷纷开始布局AI智能眼镜产品，其中，Meta与雷朋合作推出执业证书编号：S1070522080001

了MetaRay-Ban产品，新型号搭载了Llama3大模型和人工智能助手Meta邮箱：houbin@

AI。第二代产品自发售以来，销量已突破百万。AI眼镜凭借其较高的易用

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性和灵活性，同时具备第一视角信息输入与自然直接的呈现载体的特点，

是较好的AI端侧落地载体。我们认为，随着海外各厂商持续对AI的布局，1、《车路云一体化迎来密集催化，公共及企业数据开发

利用文件即将出台，持续看好数字经济投资机会》

为AI应用开辟了更广阔的发展空间，新产品新应用有望加速落地，同时，随

2024-09-04

着各厂商持续运用AI赋能其业务板块，我们持续看好海外云厂商未来业绩发2、《上海加码低空经济，2024年世界机器人大会召开，

展和相关产业链投资机会。持续看好相关产业投资机会》2024-08-26

3、《AI眼镜等可穿戴设备持续推动AI端侧落地，国产

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根据智东西消息，由微软OpenAI英伟达英特尔联手投资的机器人创企

Figure，发布了新一代机器人Figur