银行业消费金融专题系列(二)-线上模式：从获客和风控看互金平台入局策略.docx

正文目录

TOC\o1-2\h\z\u一、 线上模式百舸争流，监管态势趋严 4

互联网金融模式趋于成熟，参与主体日益丰富 4

线上线下各有所长，资源禀赋决定展业方式 4

严监管趋势延续，精细化监管模式逐步落地 5

二、 核心竞争力：获客策略举足轻重，风控能力行稳致远 7

获客：流量经营决定获客能力，多措并举提升用户粘性 7

放贷：自营+助贷多渠道介入，牌照优势突出 11

风控：多维度数据交叉验证，分析水平影响风控能力 14

三、 深耕细分领域，垂类金融服务提供商各有千秋 18

奇富科技：背靠股东，自营发力，轻资本转型有序推进 18

乐信：电商+金融构造消费金融生态，重资本收入贡献占比较高 19

信也：P2P平台成功转型，海外业务贡献度提升 20

四、 风险提示 21

图表目录

图表1 我国互联网金融发展历程 4

图表2 消费金融产业链格局 5

图表3 有关助贷业务的重要监管文件 6

图表4 互联网消费金融模式流量转化及参与方 7

图表5 以阿里、腾讯、抖音和拼多多为例看互联网金融平台生态体系 8

图表6 花呗和借呗在消费场景下的互联网金融模式 9

图表7 花呗服务各类型的区别 9

图表8 奇富科技获客方式 10

图表9 乐信业务生态 10

图表10 乐信主要产品介绍 10

图表11 东南亚部分地区消费金融监管要求 11

图表12 信也海外业务交易量 11

图表13 信也海外业务未偿贷款余额 11

图表14 互联网消金主要的盈利模式 12

图表15 助贷业务资金及信息流向 13

图表16 主要互联网平台直接持股、存在实控人关联关系或穿透后存在持股关系的金融平台 14

图表17 蚂蚁消金风控决策框架 15

图表18 征信体系 16

图表19 度小满金融提供的银行信贷风控整体架构图 17

图表20 非差异化风险定价的逆向选择可能 17

图表21 上市互联网消费金融平台 18

图表22 奇富科技营收结构变化 19

图表23 奇富科技贷款结构变化 19

图表24 奇富科技90天+逾期率变化 19

图表25 奇富科技复贷率变化 19

图表26 乐信营收结构变化 20

图表27 乐信贷款结构变化 20

图表28 信也营收结构变化 20

图表29 信也贷款结构变化 20

图表30 信也海外市场累计注册人数 21

图表31 信也海外贷款发放量和海外业务收入占比 21

一、线上模式百舸争流，监管态势趋严

相比于线下模式而言，线上模式获客端更强调流量的获取与经营，风控端更注重用户多维度信息的获取和分析，金融牌照成为影响各市场主体放贷方式的重要影响因素。但近年来，监管对于互联网消费金融业务的监管态势趋严，尤其是针对助贷领域的政策持续完善，一方面关注助贷业务隐性兜底风险问题，一方面持续要求商业银行提升自身业务的独立性，若未来监管进一步关注不同金融机构间的合作模式，机构间利益分配标准的设立或将进一步影响行业助贷业务格局，互联网消费金融业务或将迎来“破茧成蝶”之路。

互联网金融模式趋于成熟，参与主体日益丰富

互联网消费金融模式通常指借助互联网进行线上申请、审核、放款和还款全流程的消费金融服务。我国最早的互联网金融服务或将追溯到1997年率先成立国内第一家网上银行，开启了我国线上金融服务模式的先河。从04年支付宝平台正式独立运营以来，标志着我国互联网金融生态参与者范围逐步扩大，05年开始，腾讯、京东、移动等流量平台开始逐步布局互联网金融业务，我国第一家纯线上贷款平台“拍拍贷”也在07年正式推出。自13年开始，我国互联网消费金融市场发展进一步加速，后续三年间，分期乐、花呗、微信支付、微众银行和网商银行等新兴主体开始进入互联网消费金融领域。以阿里、腾讯和京东为代表的非银流量平台在此期间快速入局，通过丰富自身金融牌照的方式开展互联网消费金融业务。但因为快速发展期间出现的一系列道德风险事件，监管自16年开始，明显收紧了互联网金融业务的审批和监管，行业进入强监管时代。

图表1我国互联网金融发展历程

2005-

2005-

2012

1997-

?

2004

?

19972003200482005/2007

1997

2003

20048

2005

/2007

2011

2011

2012

2016

2013-

2015

2016

2016

?

?

?

?

( )

2020

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?

2021

2022

20138

20138

201310

2014

2014

20156

2016 360

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资料来源：头豹研究院、

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