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低轨卫星产业深度报告——软件定义卫星

低轨卫星产业深度报告——软件定义卫星

关键假设：国家持续加大对低轨卫星产业投入；低轨卫星通讯在军民领域应用顺利推广。

与市场差异观点：

1）市场主要关注低轨卫星产业硬件投资，我们认为软件定义卫星有望成为天基互联网的主流

技术路线。传统卫星研发以硬件主导，软件为辅，研发周期长、研发成本高，软件定义卫星主

要通过对功能模块、载荷、数据处理、网络通信等软件进行更新或重设，采用开放系统架构，

使得卫星软件可以独立演化，从而可以在不改变硬件的情况下实现更多的功能。

2）市场主要关注航天系标的，我们认为电子科技集团将成为国家低轨卫星产业主导。目前我

国建设中的低轨宽带卫星系统有航天科工集团、航天科技集团、中国电科集团，电科在国内的

软件定义卫星方面技术领先，天地一体化信息网重大项目低轨接入网规划仅需60颗综合星和60

颗宽带星，卫星之间能够实现多星之间的距离测量和时间统一，实现卫星的“自主导航”，减

省地面站的数量以及相应成本，基于此优势未来电科集团有望引领国内天基互联网建设运营。

投资建议：

核心看好：推荐电科集团旗下标的卫士通，建议关注杰赛科技；推荐地面站与应用领域推荐海

能达，建议关注和而泰，推荐核心器件配套商鸿远电子，建议关注卫星运营国家队中国卫通；

其他建议关注标的：卫星总装制造：中国卫星；地面站：中兴通讯；卫星运营：欧比特；核心

器件配套：振华科技，航天电子，航天电器；地面终端制造：华力创通，合众思壮，海格通信

，振芯科技；软件和网安：太极股份，四创电子；卫星应用：航天宏图，超图软件。

风险提示：卫星星座建设进度不及预期；全球轨道及频率资源竞争加剧。

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目录

一、低轨通信卫星产业正在兴起

二、美国优先布局，中国也已起步

三、软件定义卫星，电科将成为产业主导

四、相关标的和投资建议

五、风险提示

卫星按用途分类，通信类占比最大

卫星按用途可分为通信卫星、遥感卫星、导航卫星、技术试验卫星等。根据美国忧思

科学家联盟（UCS）最新更新的“在轨卫星统计数据库”显示，截至2019年1月9月，全

球在轨正常运行卫星数量为2062颗，其中通信卫星占比最大。2019年全球共发射卫星

523颗，占比最大的为技术试验卫星，通信卫星次之。

图：全球在轨卫星种类占比（截至2019年1月9日）图：2019年全球发射卫星种类占比

其他,6%

其他,6%

导航卫星,2%

导航卫星,7%

通信卫星,32%

技术试验卫通信卫星,

星,13%