煤炭开采行业煤炭板块2024三季报总结，三季度业绩环比上升，负债率持续降低.pdfVIP

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内容目录

1、2024年前三季度综述：煤价下行拖累业绩，负债率降低，资产质量进一步夯实6

1.1、国内煤炭产量进口同比增长，前三季度煤价下行6

1.2、煤价拖累下，前三季度煤企业绩同比下滑7

1.3、样本企业经营观察：煤价下行拖累业绩，部分企业成本管控优异，增厚利润9

1.4、期间费用率略有提升11

1.5、行业盈利指标同比回落12

1.6、经营性现金流同比下降，债务率进一步降低13

1.7、应收账款及存货周转天数同比增长15

2、投资策略：行业三季度业绩环比上升，负债率持续降低16

3、风险提示16

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图表目录

图1：秦皇岛港口动力煤价格情况6

图2：秦港动力煤均价6

图3：京唐港主焦煤价格走势7

图4：京唐港主焦煤均价7

图5：27家煤炭上市公司营业收入和盈利同比情况（单位：百万元）7

图6：27家煤炭上市公司归母净利环比情况（单位：百万元）9

图7：主要煤企月度产量（万吨）10

图8：主要煤企经营数据11

图9：27家煤炭上市公司期间费用率情况（单位：%）11

图10：27家煤炭上市公司毛利率、净利率、ROE情况（单位：%）12

图11：27家煤炭上市公司负债和现金流情况（单位：百万元、%）14

图12：27家煤炭上市公司应收账款和存货周转天数情况（单位：天）15

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、年前三季度综述：煤价下行拖累业绩，负债

率降低，资产质量进一步夯实

1.1、国内煤炭产量进口同比增长，前三季度煤价下行

经济韧性较强，前三季度火电增长2%。边际看第三季度，水电增速放缓、火电同

比显著提升。今年前三季度，我国工业经济生产总体韧性较强，据国家统计局数据，

工业增加值增速实现5.8%（去年同期4.0%）。从能源生产上来看，前三季度全国规

模以上企业发电增速5.4%，其中火电、水电、风电、太阳能、核电同比分别增长1.9%、

16.0%、10.8%、27.0%和1.5%，预计前三季度水电、太阳能较高的增速挤占了部分

火电市场份额。但从三季度来看，步入枯水季水电增速显著下滑，反之火电、风电

单月同比增长明显，其中火电发电9月同比+8.9%，较8月、7月分别提升约5pct、