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通信是国民经济基础行业，新周期景气度高

（一）通信是经济活动基础行业，需求回暖+政策推动提升景气度

通信行业是人类现代经济活动不可或缺的基础性行业。广义来说，通信行业

是指人类解决非面对面、远距离交往的工具集合。而现代经济活动又可以抽象概

括为信息的产生、存储和传递的过程，以达到信息的流动或增多有形的物品附加

价值目的。因此，通信业则成为其中必不可少的重要基础性环节。随着信息爆炸

和科学技术飞速发展，对于通信行业的需求也愈发高涨。信息通信业是我国现阶

段最具成长性的关键基础产业，具有对经济转型升级的重要支撑作用，其重要性

和景气度必将达到空前高度。

电信业务总量高增势头不改，数字经济与信息消费增长确保通信行业高景气

度。我国2018年电信业务总量达到65556亿元，比上年增长137.9%，增速再创

新高。电信业务收入累计完成13010亿元，比上年增长3.0%。其中固定数据及

互联网业务收入完成2072亿元，比上年增长5.1%。移动数据及互联网业务收入

6057亿元，比上年增长10.2%。IPTV业务收入比上年增长19.4%；物联网业务收

入比上年大幅增长72.9%。信息消费方面，根据中国信息通信研究院发布的《中

国数字经济发展与就业白皮书（2018）》，2017年我国总体数字经济总量达到27.2

万亿元，同比名义增长超过20.3%，占GDP比重达到32.9%。远期看，预计到2020

年我国数字经济规模将超过32万亿元，占GDP比重的35%，到2030年，数字经

济占GDP比重将超过50%。数字经济总量的快速增长将持续提高通信需求，有力

促进通信行业的高景气度。

我国移动电话普及率持续提高为维持通信行业高景气打下牢固用户基础。

2018年，全国电话用户净增1.37亿户，总数达到17.5亿户，比上年末增长8.5%。

全年净增移动电话用户达到1.49亿户，总数达到15.7亿户，移动电话用户普及

率达到112.2部/百人，比上年末提高10.2部/百人。全国已有24个省市的移动

电话普及率超过100部/百人。固定电话用户总数1.82亿户，比上年末减少1151

万户，普及率为13.1部/百人。

国家政策推动我国信息化建设，再次明确通信行业是拉动经济增长中重要受

益环节。从2013年8月17日国务院发布《国务院关于印发“宽带中国”战略及

实施方案的通知》，将“宽带中国”计划从单一的部门行动正式上升为国家战略。

到《中国制造2025》将新一代信息技术列为战略重点，提出要加强互联网基础设

施建设。再到《扩大和升级信息消费三年行动计划（2018-2020年）》中明确提出

推动信息基础设施提速降费，深入落实“宽带中国”战略，以及组织实施新一代

信息基础设施建设工程。

（二）传统通信叠加互联网基建，应用场景拓宽提升行业市场空间

1.传统通信规模巨大，新周期内景气度回升在即

传统通信总量巨大且近年保持高速增长，构筑通信行业发展坚实基础。2018

年，我国固定通信业务收入完成3876亿元，同比增长9.1%，在电信业务收入中

占比29.8%；移动通信业务实现收入9134亿元，同比增长0.6%，在电信业务收

入中占比70.2%。在互联网APP替代与降费措施双重压力下，话音业务收入完成

1776亿元，比上年下降25.7%，在电信业务收入中的占比持续降低。

我国通信移动新增用户规模再创新高，无线通信发展有望领先全球。2018年，

全国移动电话用户总数达到15.7亿户，净增移动电话用户1.49亿户，净增规模

创十年新高。北京、上海和广东移动电话普及率均超过了150%。同时，移动互联

网应用层面加快各种线上线下融合，刺激移动互联网接入流量消费保持高速增长。

其中2018年移动互联网接入流量消费达711亿GB，同比增长189.1%，全年移动

互联网接入月户均流量（DOU）达4.42GB/月/户，为上年的2.6倍。

移动通信基站数量持续提升，为下一代移动通信发展（5G）夯实基础。2018

年我国净增移动通信基站29万个，总数达648万个。其中4G基站净增43.9万

个，总数达到372万个。我国目前为全球最大4G网络，并且尤其注重4G网络的

纵深覆盖，农村地区均已实现较好使用效果，网络承载能力实质提升有望持续拉

动用户规模扩大。5G研发方面，我国已构建了全球最大5G试验外场，并完成第