2024中国经济前三季度稳中有进增量政策加逆周期调节报告.pdf

中国经济前三季度稳中有进，

增量政策加⼤逆周期调节

2024年11⽉

►2024年前三季度，中国经济在复杂多变的国内

外环境中保持平稳态势，国内⽣产总值（GDP）

1

同⽐增⻓4.8%。三季度GDP同⽐增⻓4.6%，虽

创下2023年第⼀季度以来的最低增速，但9⽉

部分经济指标的好转显⽰供需关系有望逐渐改

善。

►⾼技术制造业⽣产和投资增速领先各类宏观经

济指标，科技创新优势持续增强。商品消费呈

现温和复苏⾛势，以旧换新政策效果正在显现，

接下来⼏个⽉有望持续推动汽⻋、家电、家装、

厨卫等消费品需求的进⼀步释放。前三季度货

物进出⼝总值创历史同期新⾼，⾼端装备出⼝

是主要拉动因素。

►当前，中国经济增⻓动能的恢复仍然不平衡不

充分，稳增⻓是⾸要任务。为进⼀步推动宏观

基本⾯的修复，近期政府推出了规模和⼒度空

前的⼀揽⼦增量政策，包括降准、降息、降存

量房贷利率、统⼀房贷最低⾸付⽐例等多个⽅

⾯。化解地⽅政府债务将是财政⼯作重头戏，

这也将缓释短期流动性⻛险、优化政府债务结

构、提振市场情绪。

►四季度经济预计将延续9⽉份已经出现的企稳回

升态势，基建和制造业投资可能保持较强势头，

节假⽇效应叠加各地新⼀轮消费券的惠⺠政策

将推动消费市场的持续复苏。外需放缓对⼯业

⽣产和出⼝的压⼒将进⼀步显现。房地产市场

有望迎来边际改善，投资降幅将有所收窄，但

考虑到居⺠置业能⼒意愿、就业收⼊等⻓期因

素，预计市场短期仍将延续筑底⾏情。

1.国家统计局

/sj/zxfb/202410/1957083.html

3

中国经济仍处于分化型温和复苏阶段，稳增⻓是⾸要任务

►前三季度，中国经济运⾏总体平稳，GDP累计达⼈⺠币94.97万亿元，同⽐增⻓4.8%。总体来看，⼆、三季度的GDP

波动在预期⽬标附近，经济⻓期向好的基本趋势没有改变。

图1.三季度净出⼝对GDP增⻓形成较强⽀撑

（%）GDP增⻓的三⼤驱动⼒

8

7

1.97

6

1.070.77

50.811.240.631.97

1.191.20

40.730.530.831.760.63

30.081.88

0.705.37

23.403.043.460.953.783.024.634.163.911.28

12.37