ESG基金国内外发展情况研究(202212).pdfVIP

工

程

│ESG基金国内外发展情况研究

金

融➢全球ESG基金规模上升迅速，业绩表现有所分化

工

程欧美在ESG投资领域领先，ESG产品受投资者青睐。截止2022年Q3，全球

专ESG基金资产规模达2.24万亿美元。目前欧洲仍为ESG基金规模最大的地

题

区，占比达82%；其次是美国，占比为12%。中国占亚洲（除日本外）ESG

基金规模比例高达68%，排名全球第三。2022Q3全球ESG基金净流入量仅为

225亿美元，环比下降33.6%，但对比全球基金资产净流出1980亿美元，

ESG基金仍较传统基金更受投资者青睐。

从投资类型看，欧美ETF热度持续升温。规模方面，美国被动ESG基金的规

模占比由2019年的19%提升至42%；资金流量方面，欧洲被动基金2022Q3资

金流入量占ESG基金资金总流量的95%。从投资资产类别来看，欧美ESG基

金都以权益资产为主，但从资金流向的角度来看，固收类基金需求上升迅

速，净流入资金规模较2020年同比上升74%。

ESG基金业绩表现存在差异。从地域角度来看，MSCIUSAESGLeaders

Index较MSCIEuropeESGLeadersIndex不论在绝对收益还是超额收益都

表现更优。从策略方面来看，今年仅关注股息率的ESG指数跑赢大盘。从

规模前十大基金业绩表现来看，主动ESG基金业绩较被动ESG基金更优。行

业配置方面，ESG指数Q3较宽基指数超配了科技、房地产板块，低配了能

源、公用事业。

➢国内ESG基金发展提速，环境主题基金领跑

政策不断加码，环境主题基金（E类基金）数量快速上升。随着ESG政策推

进力度加大，截止2022年11月4日，ESG主题基金共有148只，规模达2097

亿元，CAGR6为24.26%。目前E类基金规模占比最大，达67%，近两年新发

基金也多集中于E类基金，合计数量从2020年53只上升至2022年86只。ESG

基金类型目前以偏股混合型基金为主，被动指数型基金规模尚小。

社会责任主题基金（S类基金）业绩表现最优，环境主题与公司治理主题

基金（G类基金）均跑赢沪深300。S/E/G类基金近四年平均收益率较沪深

300超额分别为11.79%/7.35%/8.21%。纯ESG产品虽然近四年整体业绩表现

较弱，但近两年随着ESG评价体系的逐渐成熟且纯ESG产品发行数量增加，

2021年与2022年均已实现正超额收益。

规模靠前的纯ESG基金业绩出现断层。华宝可持续发展主题A在基金经理贺

喆的管理下，今年以来表现领先其余基金11个百分点以上。行业配置方

面，由于E类基金占比较大，故相对偏好电力设备板块。

➢中美ESG指数编制方法差异较大

国内ESG指数较美国ESG指数在编制过程中有较多的不同之处：1、业务剔

除较宽松；2、个别指数筛选流程考虑复合因子；3、权重会加入ESG评分

权重的考量；4、调整频率偏低，多以半年度调整为主。通过观察国内代

表ESG指数近三年的业绩走势，我们发现仅进行负面筛选的指数表现较

弱。

➢风险提示：本文分析基于历史数据得出，历史数据并不一