2023年LPG深加工行业分析报告 .pdfVIP

2023年LPG深加工

行业分析报告

2023年4月

目录

一、概述错误!未定义书签。

1、背景.错误!未定义书签。

2、投资思路.错误!未定义书签。

（1）全球能源消费结构改变，烯烃原料进入轻质化时代错误!未定义书签。

（2）LPG深加工进入“黄金发展期”错误!未定义书签。

（3）LPG深加工行业经济效益显著.错误!未定义书签。

（4）投资建议错误!未定义书签。

二、烯烃原料进入轻质化时代错误!未定义书签。

1、全球能源消费进入天然气时代错误!未定义书签。

2、美国页岩气革命.错误!未定义书签。

3、廉价原料导致烯烃轻质化.错误!未定义书签。

三、LPG深加工进入“黄金发展期”错误!未定义书签。

1、LPG深加工原材料供给充足错误!未定义书签。

（1）炼油能力提升和油气开采量增加错误!未定义书签。

（2）天然气在燃气领域对LPG替代.错误!未定义书签。

（3）全球LPG供给充裕，贸易使原料来源更为充裕错误!未定义书签。

2、未来国内LPG价格将重心下移、窄幅波动错误!未定义书签。

四、LPG深加工经济效益显著错误!未定义书签。

1、丙烷脱氢受到热捧错误!未定义书签。

2、LPG碳四组份深加工颠覆传统错误!未定义书签。

（1）正丁烷生产顺酐是未来发展趋势错误!未定义书签。

（2）丁二烯中长期将持续稀缺.错误!未定义书签。

（3）受益清洁油品，烷基化汽油空间广阔错误!未定义书签。

五、重点上市公司简况错误!未定义书签。

1、海越股份：华丽转身进入石化行业错误!未定义书签。

2、江山化工：顺酐项目带来成长性错误!未定义书签。

3、齐翔腾达：碳四深加工龙头错误!未定义书签。

4、传化股份：拓展丁二烯及下游业务错误!未定义书签。

一、概述

1、背景

随着石油化学工业的发展，液化石油气（LPG）作为一种石化基

本原料和清洁燃料，关注度不断提升。近年来，我国LPG自给率逐

年提高，虽然目前LPG消费结构中民用和商用燃料占62.4%，但石化

原料领域的需求也实现快速增长，大型石油石化企业将越来越重视

LPG的综合利用：PDH（丙烷脱氢）、丁烷制顺酐、异丁烷（异丁

烯）生产异辛烷等工艺受到很多企业的青睐。

同时，2023年11月6日国家出台了的47号文件《关于消费税

有关政策问题的公告》，虽然目前在终端执行发面还没有完全落实。

但我们认为如果该项政策严格执行，会显著影响成品油贸易商及调和

油生产商的利润水平，调油市场可能将陷入萎缩，从而改变对上游

MTBE，混合芳烃等高辛烷值调和组分的需求，进而加速国内LPG深

加工的结构改变。

之前受制于原料及技术等限制，LPG深加工行业一直以来对于

多数企业“可望而不可即”，但随着全球石化行业的变革及一些新技

术工艺的成熟，LPG来源的不断丰富，国内部分企业开始涉足该领

域，我们认为2023年是国内LPG深加工行业繁荣序幕拉起的元年，

随着海越、江山等上市公司新项目的兑现，也必将在资本市场掀起一