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金融观察

资本要素市场扭曲对绿色信贷的

影响及机制研究

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张鑫夏宏文

（1.新疆大学经济与管理学院，新疆乌鲁木齐830046；

2.贵州财经大学大数据应用与经济学院，贵州贵阳550025）

摘要：作为支持绿色低碳转型的重要金融制度安排，绿色信贷的健康发展离不开统一开放、竞争有序的资

本要素市场。本文基于中国2007—2019年30个省（自治区、直辖市）的面板数据，深入考察了资本要素市场扭

曲对绿色信贷的影响及作用机制，研究发现：资本要素市场扭曲将助推高污染行业发展，抑制企业创新投入，增

加商业银行信贷风险，进而抑制绿色信贷规模。此外，本文识别出在资本要素扭曲程度、时间及区位条件差异

下，资本要素市场扭曲对绿色信贷的抑制作用也存在显著差异。相关结论为政府进一步深化资本要素市场化配置

改革、制定更为有效的差异化绿色信贷政策提供有益参考。

关键词：资本要素市场扭曲；绿色信贷；绿色转型发展

中图分类号：F812文献标识码：A文章编号：1674-2265（2024）01-0025-10

DOI：10.19647/j.cnki.37-1462/f.2024.01.003

一、引言施效果不仅依赖于科学的制度安排，还受到制度环境

推动绿色发展，建设美丽中国，是响应人类命运的制约。虽然近年来我国绿色信贷总额增幅较大，但

共同体号召的重要一环。通过金融资源配置功能与环信息不对称、外部干预等问题仍然制约着绿色信贷资

境规制手段的有机结合推动绿色转型发展，是基于经源配置效率的提升及其经济效应的发挥。因此，如何

济理论逻辑和全球经验事实的关键举措。作为宏观经持续健康发展绿色信贷，是推动我国经济绿色转型的

济政策的具体制定者，中央政府利用货币金融手段支关键，探究影响绿色信贷的因素是政府部门和学术界

持绿色低碳转型，是贯彻落实党的二十大精神的一项亟待解决的现实问题。

重要任务。而绿色信贷则是目前货币金融体系中，绿绿色信贷的持续健康发展依赖于统一开放、竞争

色金融支持工具的主要体现。有序的资本要素市场。已有大量学者对绿色信贷的经

理论上，绿色信贷能够优化资源配置，引导信贷济效应进行了丰富的探究（谢婷婷和刘锦华，2019；

[1，2]

资源由污染企业向环保企业流动。一方面，通过利率王馨和王营，2021），但鲜有文献关注如何促进绿

优惠等措施降低环保企业的融资成本，激励其进行绿色信贷发展以及其经济效应的发挥。对于当前仍处发

色创新。另一方面，通过设立信贷门槛，加强高污染展初期的绿色信贷而言，存在一个明显的特征，即标

企业的融资约束，促使其绿色转型。但宏观政策的实准不够完善、监管体系不够健全。因此，绿色信贷的

收稿日期：2023-08-30修回日期：2023-12-27

基金项目：贵州省哲学社会科学规划课题“土地供给政策优化与西部地区金融支持实体经济高质量发展研究”

（21GZQN05）。

作者简介：张鑫，男，四川南充人，新疆大学经济与管理学院，博士研究生，研究方向为绿色发展与政府决策；夏宏文，

男，江西吉安人，贵州财经大学大数据应用与经济学院，研究方向为绿色金融。

《金融发展研究》第1期【25】

金融观察

健康发展，尤其需要信息的充分共享和要素的自由流险，进而对绿色信贷产生影响。本文将试图从三个方

动。而相对于其他要素市场，资本要素市场与信贷市面来解释资本要素市场扭曲对绿色信贷的影响机制。

场的联系更为紧密，绿色信贷的聚集、配置、流动都第一，资本要素市场扭曲可