国金证券-森麒麟-002984-布局谨慎，具备全球视野的智能胎企.pdfVIP

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投资逻辑：

竞争优势：深耕半钢+率先出海+智能制造，盈利能力领先同业。

成立以来公司长期专注半钢胎业务，2023年具备3000万条轮胎产

能，其中2800万条为半钢胎，当年半钢胎全球销量市占率为1.8%；

今年前三季度半钢胎销量同比增长7.3%达到2268万条。行业角度

来看半钢胎市场空间更大且未来增长潜力更强，同时产品具备一

定的消费属性因而盈利能力相对更优。随着摩洛哥基地1200万条

半钢胎项目开始投产放量，半钢胎产销占比还将继续提升。

作为第一批出海建厂的国产胎企，2023年公司半钢胎海外产能占

比为57%，全钢胎产能均在海外，海外市场销售收入占比基本维

该用户很懒，什么也没介绍

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