噪声交易风险相关理论.docx

摘要

在金融领域中，一个很重要的问题是我们承受多大的风险可以获得多大的收益。基于Markowitz的资产组合选择模型，Sharp，Lintner等提出了创新性的资本资产定价模型（CAPM），给出了资本的风险和收益确切关系，CAPM不能完美解释很多金融资产的收益，市场上也出现了很多CAPM无法解释的异象。

在对传统金融理论的反思和质疑中，逐渐形成了行为金融理论，有力地解释了许多传统理论无法解释的现象。本文研究的行为资产定价模型（BAPM）是在CAPM基础上改进而来，BAPM认为，交易市场上既存在理性投资者也存在一部分非理性投资者，这部分投资者被称为噪声交易者。当噪声交易者占有一定比例时，可能会给