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《财务案例分析》大作业一

班级姓名得分

请结合教材中的有关理论阅读本案例，利用所学的财务管理分析如下问题，字数在800

字以上。（为节约纸张，同学们不需要打印案例）

（1）上市企业在选择股利分派政策时应当重要考虑哪些影响原因？

对上市企业股利分派政策影响原因：

首先是法律、法规的影响，股利分派政策确实定，受到企业所在国家企业法、税法、

商法等光宇企业股利分派要求的影响。只有在不违背法律强制性要求的前提下，企业才

能自主确定股利分派政策。

其次是股东原因，在我国，因为特殊的股权结构，是权利不对称的情况比较明显，

上市企业经理层则有利用某种股利形式满足自身效用的内在动机。另外，某些高股利收

入的股东又处在避税的考虑，往往反对企业发放较多的、股利。

第三方面是企业原因，企业的管理当局在制定股利政策时，不但要考虑当期的盈利

情况，并且还要预测将来的盈利水平。

（2）为何有些上市企业盈利颇丰却吝于分红？

（一）从企业内部来说，重要有如下三个方面：

1.当年盈利为正，但企业的未分派利润也就是累计利润仍然是负数，企业的亏损尚未填

补完，因此无法分红。

2.企业高层管理者私心过重，对财务报表进行非正常调整，从而把本来的利润变成亏损，

逃避分红。

3.上市企业分红意识不强。

（二）从企业外部来说，原因重要包括制度、政府机构和投资者这几个方面。

1.中国的现金分红制度存在“三缺”现象，即缺乏普遍约束力、缺乏完整性和缺乏配套

的处罚措施。

2.政府监管部门的职责没有落实到位，导致信息披露不规范。

3.投资者投机现象普遍，没有长期持有股票进行价值投资的心态，诸多股民持有股票仅

仅是等候时机赚取差价，心理预期上对分红也没有予以足够的重视，这也是导致中国股市分

红率连续偏低的一个重要原因。

（3）投资者在评价一个上市企业盈利情况时，除了利润表的数据外，还应当关注哪

些信息？

答：能够通过资产负债表，了解企业的财务情况，对企业偿债能力、资本结构是否合理、

资金是否充足做出判断。

（4）汇通能源不分红也许是出于什么样的考虑？

答：也许是留下资金用于扩大再生产。汇通能源净利润将同比降逾5成，也就是说，净

利润仅1000万元左右。而该企业实现的净利润2262.24万元，较亦是下滑为46.88%。连续

两年下滑的原因，均是非常常性损益收入减少。实际上，自弘昌晟成为第一大股东后，汇通

能源至今一直靠变卖资产才得以保持微利，因此防止了连续两年亏损而被ST甚至暂停上市。

实际上，汇通能源在32只贸易业上市企业个股中，因总资产仅有6.58亿元，位居倒数第二，

仅高于重组前的*ST金谷[5.00%资金研报]。至，该企业扣除非常常性损益的净利润分别

亏损5857.96万元、6828.46万元和.24万元。此三年间，企业变卖的资产重要为之前供商

业出租的地产资产。也就是说，在风能资产见效益前，该企业的主业贸易业实为年年亏损。

213家“铁公鸡”十年未拔毛

依照上海财汇数据统计，1947家上市企业中期净利润累计超出7800亿元，同比增幅超

出四成。但在这1947家企业中，不足70家企业公布了利润分派预案，而有现金分红的上市

企业只有53家，派现总额为789.38亿元，仅为1947家企业净利润总额的10.09%。

在这53家企业中，沪深主板企业只有22家，创业板为4家，中小板企业达成27家。

其中，每10股派现超出5元的共有6家，梦洁家纺以每10股派现8元的百分比坐上“中期

派现王”的宝座。并且单位派现超出3元的均为中小板企业，共有16家。

不过，假如从派现总额来看，农业银行最高，而石化双雄体现也很出色。农行拟派发觉

金股利320.77亿元(含税)，共计每10股分红1.19元。中国石油拟每10股派1.61元，共

计派现金额高达294亿元，中国石化也拿出69.36亿元分给投资股东。

在今年中期分红的上市企业中，中联重科和三一重工备受市