地方政府新的锦标赛：人口财政与城镇化下半场.pdfVIP

宏观报告|宏观点评

中国经济过去二十多年的快速发展，得益于两个趋势——“全球化”（出口）和“城镇化”

（房地产）。

“全球化”的结果是中国商品出口占全球份额从2001年的4.3%持续提升到了2021年的

14.9%，中国制造业增加值的全球占比从2004年的8.6%跃升至2021年的30.5%。“城镇化”

的结果是1996-2020年间年均城镇化率提升幅度在1个百分点以上，全国城镇人口由

1995年的3.5亿快速增加到2020年的9亿。

图1：“入世”以后，中国出口份额快速提升（单位：%）

25

20

2001年底，中国加

15

入WTO

10

5

0

81470369258147036925814703

45556666777888999900011122

99999999999999999900000000

11111111111111111122222222

全球商品出口份额:中国全球商品出口份额:美国全球商品出口份额:日本

全球商品出口份额:英国全球商品出口份额:德国

资料来源：Wind，天风证券研究所

图2：中国及主要经济体的制造业增加值占全球比重（单位：%）

35%

30%

25%

20%

15%

10%

5%

0%

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