内部收益率_原创文档.pdf

不飞则已，一飞冲天；不鸣则已，一鸣惊人。——《韩非子》

内部收益率（InternalRateofReturn（IRR））,就是资金流入现值总额与资金流出现值总额相等、

净现值等于零时的折现率。如果不使用电子计算机，内部收益率要用若干个折现率进行试算,直

至找到净现值等于零或接近于零的那个折现率。内部收益率，是一项投资渴望达到的报酬率，是

能使投资项目净现值等于零时的折现率。

它是一项投资渴望达到的报酬率，该指标越大越好。一般情况卜•，内部收益率大于等于基

准收益率时，该项目是町行的。投资项目各年现金流量的折现值之和为项目的净现值，净现

值为零时的折现率就是项目的内部收益率。在项目经济评价中，根据分析层次的不同，内部收益

（（

率有财务内部收益率FIRR）和经济内部收益率EIRR）之分。

当下，股票、基金、黄金、房产、期货等投资方式已为众多理财者所熟悉和运用。但投资的成效

如何，许多人的理解仅仅限于收益的绝对量上，缺乏科学的判断依据。对于他们来说,内部收益率

（IRR）指标是个不可或缺的工具。

中文名内部收益率

外文名InternalRateofReturn

简称IRR

取值范I韦I—1IRR8,

目录

1实际意义

2公式

3计算步骤

4优缺点

5分析

6指标比较

7问题

8原因分析

9操作策略

10举例说明

1实际意义

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内部收益率是一个宏观概念指标，最通俗的理解为项目投资收益能承受的货币贬值，通货膨

胀的能力。比如内部收益率10%,表示该项目操作过程中每年能承受货币最人贬值10%,或通货膨

胀10%O

同时内部收益率也表示项目操作过程中抗风险能力，比如内部收益率10%,表示该项目操作过程中

每年能承受最大风险为10%。另外如果项目操作中需要贷款，则内部收益率可表示最人能承受的

利率，若在项目经济测算中已包含贷款利息，则表示未来项目操作过程中贷款利息的最大上浮值。

通常情况内部收益率我们以8%为基准。原因在于我国近年通货膨胀率在7-8%之间（官方数据在

4-5%）。若等于8%则表示项目操作完成时，除“自己”拿的“工资”外没有赚钱，但还是具有可

行性的。若低于8%则表示等项目操作完成时有很人的可能性是亏本了。因为通货膨胀，你以后赚

的钱折到现在时就很有可能包不住你现在投入的成本。投资回报期较长的项目对内部收益率指标

尤为重要。比如酒店建设一般投资回收期在10-15年左右，人型旅游开发投资经营期50年以上。

这是内部收益率最通俗、最实际的意义。

2公式

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不飞则已，一飞冲天；不鸣则已，一鸣惊人。——《韩非子》

(1)；

计算年金现值系数(p/A,FIRR,n)=K/R

(2)查年金现值系数表，找到与上述年金现值系数相邻的两个系数(p/A,il,n)和(p/A,i2,

；

n)以及对应的il、i2,满足(p/A,il,n)K/R(p/A,i2,n)

(3)：

用插值法计算FIRR

(FIRR-i2)/(il—i2)=[K/R-(p/A,i2,n)]/[(p/A,il,n)—(p/A,i2,n)]

若建设项目现金流屋为一般常规现金流量，则财务内部收益率的计算过程为：

1、首先根据经验确定一个初始折现率ic。

2、根据投资方案的现金流量计算财务净现值FNpV(iO)。

；

3、若FNpV(io)=0,则FIRR=io

若FNpV(io