智东西·内参·20170902《从苹果ARkit看AR未来的黄金五年》.docxVIP

东兴证券DONGXINGSECURITIES

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2017年

2017年08月28日

苹果引领，AR爆发已来临

——传媒深度报告

看好/维持

看好/维持

传媒

深度报告

投资摘要：

布局AR已七年，苹果推出了革命性的ARkit。AR被业内认为是下一个计算平台，苹果已布局七年，是世界上仅次于微软的AR巨头。在2017年6月6日WWDC上，苹果推出了用于程序员开发的测试版ARkit，正式版ARkit将会集成在IOS11系统。ARkit含有两大部分，一部分是苹果为iOS构建增强现实而开发的大量创新、成熟的AR算法，另一部分则是与整个硬件、操作系统契合度非常高的一整套原生态SDK。

ARkit点石成金，AR爆发就在眼前。首先ARKit提升了各方面性能，使用户获得了较为理想的AR体验，虚拟世界对现实世界有识别、定位、融合，能展示复杂高级的虚拟内容。其次，ARkit极大地解放了AR内容开发者，AR内容应用会快速增长；再者，ARkit支持存量设备，初始拥有1.45亿庞大的用户量。最后，ARkit使用简单便捷，之前的单一AR模式变成了AR通用模式，无需额外设备，使用苹果手机、平板即可。综上所述，我们认为苹果是通过ARkit将增强现实第一次带入主流人群中，日常生活中，AR在C端爆发就在眼前。我们预测AR应用爆发会有两个时间点，2017年9月-10月和2018年2-3月份，相较于之前口袋游戏的爆发，ARkit会出现多个现象级产品，多点及面的爆发。

ARkit为基石，未来五年是AR黄金时代。ARkit只是AR生态的第一步，未来五年是AR黄金时期。元器件迭代更新，AR功能会越发强大，主要是单摄向双摄、前臵3D摄像头、后臵3D摄像头转变。AR载体手机、眼镜分三步走，AR手机、AR手机-AR眼镜、AR眼镜，让AR体验逐步上台阶；底层搭建、软硬协同，苹果为AR保驾护航。AR应用会不断创新，内容会不断丰富；未来四年苹果用户将全部转化成AR用户，复合增速65%，全球将达到11亿用户规模。

AR全景俯瞰，把握行业战略机遇。底层交互，AR与人工智能深度融合，相互促进。元件看AR，由点及面，芯片是AR大脑、传感器是AR感知细胞、光学模组是AR眼镜。AR硬件厂商，分为手机AR、AR眼镜、AR头盔厂商，苹果、微软、Facebook等巨头的战役。AR内容应用，因为ARkit而在C端正式落地和爆发，下一个万亿级市场正式启动，未来几年都会享受ARkit带来的技术红利，拥有一片蓝海。

投资策略及重点公司推荐：看好AR应用新蓝海，行业优先顺序是AR游戏、AR营销、AR教育和AR家具。AR游戏看好拥有强大IP储备、手游移植AR游戏效果好，提前布局AR/VR的上市公司昆仑万维、掌趣科技、恺英网络、三七互娱、美盛文化。AR营销看好率先布局或者即将布局AR营销的汽车之家。AR教育看好已开展AR早教业务，拥有强大IP储备的奥飞娱乐和提前布局AR/VR教育的立思辰。AR家具看好享受ARkit带来的技术红利，率先布局AR/VR的索菲亚

我们给予行业“强烈推荐”评级，建议重点关注昆仑万维、掌趣科技、恺英网络、奥飞娱乐、三七互娱、美盛文化、索菲亚、汽车之家、立思辰

风险提示：苹果AR不及预期，AR行业竞争激烈

郑闵钢

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联系人：刘哲

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行业基本资料占比%

股票家数

116

3.48%

重点公司家数

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行业市值

18113.69亿元

2.95%

流通市值

10332.88亿元

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行业平均市盈率

36.25

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市场平均市盈率

行业指数走势图

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传媒

传媒沪深300

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