个人消费贷款支持证 券篇：2017年信贷资产证 券化跟踪评级分析报告(201710).pdfVIP

个人消费贷款支持证券篇

专题报告2017年第161期总第478期

内容摘要

自2015年国务院批准人民银行牵头开展信贷资产证券化试点以来，我

国资产证券化市场实现了跨越式发展，特别是近年来，市场规模大幅提

升、产品设计日趋成熟、监管机制不断完善。自2015年交易商协会发布

《个人消费贷款支持证券信息披露指引（试行）》后，人民银行、银监会于

2016年联合印发《关于加大对新消费领域金融支持的指导意见》，大力发

展个人汽车、消费、信用卡等零售类贷款信贷资产证券化。这些政策的提

出，一方面有利于进一步发挥资产证券化在盘活存量、调整信贷结构等方

面的作用，加大对消费领域的信贷支持力度；另一方面，也有利于丰富金

融市场投资产品种类，满足投资者合理配置金融资产需求。2016年信贷资

产证券化产品发行项目总额达到3,908.53亿元，其中消费贷款支持证券共

发行8单，发行总额为200.32亿元。截至2016年底，银行间债券市场实

际共发行了13单消费贷款支持证券，发行总额约339.86亿元。

本文主要从存续期间的证券信用表现和基础资产信用表现两个方面，

对2017年个人消费贷款支持证券的跟踪评级结果进行梳理及总结，以期为

投资者和监管机构提供一定参考，及时准确把握证券信用风险状况、防控

资产证券化市场风险。本次跟踪评级中涉及的个人消费贷款支持证券共有

4单，均处于存续期，其中包含优先A档证券8只，优先B档证券4只，

发行主体为股份制商业银行和持牌消费金融公司。

从证券信用表现情况来看，截至各证券跟踪评级基准日，4单产品均

处于正常存续状态，未触发信用事件，未发生级别调降现象，个别证券出

现了级别调升现象，这主要得益于证券信用增级量的提升。

从基础资产信用表现来看，目前各产品的基础资产信用表现良好，违

约率和逾期率均处于较低水平。

一、证券表现

1.跟踪评级证券总量及偿付情况分析

从证券总量及其变化来看，本次列入跟踪评级名单的4单个人消费贷款支持证券产品共包含

12只证券，其中优先A档证券8只，优先B档证券4只。4单产品初始发行规模共计94.71亿元。

从偿付情况来看，截至各证券跟踪基准日，证券未偿本金余额共计56.61亿元，对应资产池未偿本

金余额总计59.55亿元，其中3只优先A档证券已清偿完毕，优先B挡证券尚未开始偿付。此外，

1

由于超额利差的存在，超额抵押上升至2.94亿元，优先档证券获得了额外的信用支持。

图1：跟踪评级涉及个人消费贷款支持证券规模统计

100.00

90.00

80.00

70.00

60.00

50.00

）

元40.00

亿

（30.00

模20.00

规

10.00

-首评跟踪

未偿本金余额94.7159.55

优先A档77.2439.13

优先B档9.789.78

次级档7.707.70

超额抵押-