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2022年翱捷科技业务模式及产业规划分析

1翱捷科技：全制式蜂窝基带设计稀缺标的，5G基带芯片助力腾飞

1.1六年收购整合实现跨越发展，获多家著名资本青睐

历时六年收购整合实现跨越式发展，公司已是具备全制式蜂窝基带设计能力的企业。公司成立于2015年，2022年在上交所上市。公司成立以来，凭借强大的整合能力，快速实现了包括2-5G蜂窝基带芯片设计在内的多项技术突破。

蜂窝技术方面：2015年公司收购AvenueCapital及其子

公司Alphean,获取了CDMA(2G)、WCDMA(3G)和LTE(4G)技术。2016年，公司收购江苏智多芯，整合了GSM(2G)、

TD-CDMA(3G)技术和其核心研发团队。2017年，公司收购了全球顶尖半导体公司Marvell的移动通信业务，获取了完整的2G-4G的通信技术，在此前的通信技术上实现了替换升级。

至此，公司已掌握了成熟的2G-4G全制式蜂窝芯片设计技术，并通过自主研发掌握了5G全制式蜂窝基带芯片的设计能力，

实现蜂窝技术的全面突破。

人工智能技术方面：2019年公司通过收购智擎信息获取了人工智能相关技术，为公司手机芯片业务的发展打下基础。

国1:公司历次收购及发展历程

获多家知名资本青睐，公司实际控制权稳定。公司自成

立以来，已获包括阿里、小米、高瓴、红杉等著名风投资本

在内的多轮融资。截至2022年第一季度，公司实控人戴保家

直接持有公司8.4%的股份，其余前五大股东分别是阿里巴巴、宁波捷芯、深圳国资委参股的万容红土基金和上海浦东新区

国资委控股的新星纽士达等。此外，阿里网络、万容红土、新星纽士达、义乌和谐、深创投出具了《关于不谋求实际控制权的承诺函》,公司控制权稳定，利于公司长期发展。

公司管理层无线通信经验深湛，实控人从业超三十年亲历行业演进。公司创始人、实控人戴保家拥有佐治亚理工学院电气工程学专业和芝加哥大学工商管理专业双硕士学位，

1990年担任美国UMAX技术公司总经理，2001年创立硅谷线性功率放大器开发商USI公司，2004年创立中国IC设计公司锐迪科(目前已经被合并为紫光展锐),一举打破欧美日本在

射频和蓝牙集成电路领域的垄断局面。公司实控人亲历通信行业从2G到5G的技术更迭，作为公司的总舵手，能够为公司指引正确的战略方向。

1.2无线通信芯片设计领域新锐，产品迭代切入龙头厂商

立足全制式蜂窝及IoT无线通信芯片，SoC芯片设计能

力已获得行业认可。公司主营业务可以分为芯片产品、芯片

定制业务以及半导体IP授权服务，其中芯片产品占总营收的

90.8%。公司现有芯片产品包括蜂窝基带芯片(基带通信芯片、移动智能终端芯片)以及非蜂窝物联网芯片(LoRa芯片、

WiFi芯片、全球导航定位芯片、蓝牙芯片)。此外，公司新研发的5G基带芯片在2022年初量产，首款人工智能IPC芯片也已完成工程流片，芯片业务快速发展。同时，公司SoC

芯片设计和IP授权服务已经被包括登临科技、OPPO、小米等多家不同领域的头部公司选定，综合技术实力已获行业认可。

图4:2021H1公司芯片产品细分销售额占比情况

低功耗LoRa芯片

低功耗LoRa芯片2.1%

全球导航定位芯片

0.5%

高集成度WiFi芯

片

6.9%

移动智能终瑞芯

片

25.4%

低功耗蓝牙芯片0.2%

带通信芯片64.8%

■基带通信芯片

●移动智能终端芯片

■高集成度WiFi芯片

■低功耗LoRa芯片

■全球导航定位芯片低功耗篮牙芯片

采用Fabless模式，专注芯片设计。公司的主要成本的来源为晶圆和封装测试服务，晶圆和封装测试的代工服务主要委托联华电子、台积电、日月光集团、甬矽电子、华邦电子和锦荣科技进行。

公司主要客户为下游通信模组厂商。公司通过经销和直

销模式销售产品，2021H1前五大客户中，唯时信、文晔科技、航芯信息、曜佳信息为公司的经销商，其终端客户包括移远

通信、日海智能、有方科技、高新兴等国内外主流模组厂商。同时，公司还进入了国家电网、美的集团、中兴通讯、

Hitachi、360、TP-Link等国内外知名品牌的供应链体系，与

客户S、OPPO、小米等AI或手机厂商有芯片定制或IP授权业务。

图8:2021H1公司前五大最终客户占比情况

上海移远通信技

上海移远通信技

术股份有限公

司，33.2%

■上海移远通信技术股份有限公司

日海智能科技股份有限公司

广州信位通讯科技有限公司

其他，47.4%

上海移柯通信技术股份有限

公司

上海诺行信息技术有限公司

6.0%其他

上海诺行信息技上海移柯通