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南华期货铁矿石日报

2025/01/07

黑色下跌的原因在于市场预期走弱，美元走强后非美国家面临资本外流、经济承压的局面。市场预期的降

准降息一直未能兑现，可能的原因也是在于美国降息预期的放缓，国内货币政策空间受到了挤压。在特朗普

上台前，可能整体氛围都是偏弱，很难看到超预期政策提前释放。

铁矿石基本面季节性供需双弱。供应端，年末发运冲量后预计发运将季节性减少，此外矿价下跌后高成

本非主流矿面临承压局面。目前BCI指数和铁矿石运费都在季节性低位，显示干散货发运势头走弱。需求端，

钢厂检修延续，铁水产量季节性下降，但仍在超季节性高位。钢厂盈利情况尚可，没有负反馈的条件。库存

端，钢厂陆续补库，买盘尚可，基差小幅走阔。港口库存小幅去库，铁矿石库存超季节性去化，现货支撑尚

可。因此，预计铁矿石基本面上看没有大跌的基础。

目前市场宏观预期过于悲观，且特朗普上台后政策存在变数，市场用较为悲观的场景去计价，若国内经

济基本面支撑叠加可能的利好出台，则预期有180度转变的可能性，则价格存在急涨的风险。因此，判断价格

短期可能仍然承压，但目前价格继续做空的盈亏比在变差，逢低多的盈亏比在变好。

铁矿石价格数据

指标名称2025-01-082025-01-072024-12-31日变化周变化

01合约收盘价7577577760-19

05合约收盘价7507507790-29

09合约收盘价7287287550-27

01基差-2-7-1159

05基差53.5-3.51.58.5

09基差272621.515.5

日照PB粉7557557720-17

日照卡粉8808809040-24

日照超特6316316530-22

铁矿石普氏指数

普氏指数