第五章--基本观念：资金成本--《公司理财》课件.pptxVIP

点击添加文本点击添加文本点击添加文本点击添加文本第5章基本观念:资金成本公司理财

点击添加文本点击添加文本点击添加文本点击添加文本5.1资金成本概述5.1.1资金成本的概念概念：资金成本,就是公司筹集和使用资金必须支付的各种费用,包括筹资费用和用资费用。公式：

点击添加文本点击添加文本点击添加文本点击添加文本5.1资金成本概述5.1.2资金成本的作用资金成本的高低,一般要看该项投资的资金是借来的,还是投资者自有的。资金成本在长期决策中非常重要,因为它是使新投资项目被接受的最低报酬率,任何预期获利水平不能达到这个报酬率的投资项目都将被舍弃;相反,预期获利水平超过这个报酬率的方案就是可采用的。资金成本是一种机会成本,通常由公司管理者根据银行挂牌的利率、证券投资的实际利率、股东权益获利水平及投资风险等因素综合考量而定。

点击添加文本点击添加文本点击添加文本点击添加文本5.2个别资金成本5.2.1债券资金成本债券资金成本筹资费用一般较高,主要包括申请发行债券的手续费、债券注册费、印刷费、上市费以及推销费用等用资费用即债券利息,于税前支付

点击添加文本点击添加文本点击添加文本点击添加文本5.2个别资金成本5.2.2银行借款资金成本银行借款资金成本的计算与债券基本相同,银行借款利息也于税前支付。5.2.3优先股资金成本优先股的股利于税后支付,且对于股利支付没有到期日。公司发行优先股,除定期支付股利外,还要支付一定的筹资费用。在公司理财实务中,优先股的股利率一般要大于债券的利息率,因为公司破产时,优先股股东的求偿权位于债券持有人之后,即优先股股东的风险大于债券持有人的风险。

点击添加文本点击添加文本点击添加文本点击添加文本5.2个别资金成本5.2.4普通股资金成本在各种资金来源中普通股的资金成本最高,因为公司破产时,普通股股东的求偿权位于最后,即股东所承担的风险最大,普通股的报酬也应最高。如果普通股每年股利固定不变,可视其为永续年金,则其计算公式为:如果普通股每年股利不断增加,假设年增长率为g,则其计算公式为:

点击添加文本点击添加文本点击添加文本点击添加文本5.2个别资金成本5.2.5留存收益资金成本留存收益是企业所得税后形成的,是股东权益的一部分,也是公司的一项重要资金来源。普通股每年股利固定不变时的留存收益资金成本计算公式如下:普通股每年股利不断增加时的留存收益资金成本计算公式如下:

点击添加文本点击添加文本点击添加文本点击添加文本5.3加权平均资金成本概念：加权平均资金成本又称综合资金成本,是指以各种资金占全部资金的比重为权数,对各种资金成本进行加权平均计算的资金成本。公式：

点击添加文本点击添加文本点击添加文本点击添加文本5.4资金的边际成本概念：资金的边际成本是指资金每增加一个单位而增加的成本。第一步确定公司最优资金结构第二步确定各种筹资方式的资金成本第三步计算筹资总额分界点第四步计算各种筹资总额范围内的资金成本