国际金融学：国际储备.ppt

3、在外汇储备总额和币种结构既定的条件下，安排好各种储备货币持有形式的比例。一级储备流动性最高，收益最低例如：现汇、活期存款和短期票据（平均期限为三个月）等二级储备介于一级和三级之间例如：中期国库券，平均期限为2-5年等三级储备流动性最低，收益最高例如：长期公债和其他信誉良好的债券，平均期限为4-10年在拥有足够的一级储备满足交易性需求的情况下，将其余储备资产在二、三级储备之间进行合理搭配，以保证收益性三、国际储备结构的管理第三节中国的国际储备我国国际储备的特点我国国际储备的规模分析我国国际储备的结构分析我国国际储备管理CompanyLogoLOGO*****第三节中国的国际储备资产管理第一节国际储备概述第二节国际储备管理第五章国际储备第一节国际储备概述四、国际储备的作用一、国际储备的概念二、国际储备的构成三、国际储备的来源一、国际储备的概念国际储备(InternationalReserves)是指一国政府持有的、用于弥补国际收支逆差、维持本国货币汇率的稳定以及应付各种紧急支付而持有的国际间可以普遍接受的一切资产。国际储备资产应具有以下特点：(1)普遍接受(2)流动性(3)政府归属性(4)使用的无偿性与国际清偿力的区别国际清偿力：指一国无需采取任何影响本国经济正常运行的特别调节措施，即可平衡国际收支、稳定汇率的总体能力。国际储备：货币当局持有的国际清偿能力：货币当局能够动用的国际清偿能力=国际储备+借款的能力现实的国际清偿力——国际储备黄金储备普通提款权特别提款权SDRs外汇储备国际储备构成二、国际储备的构成21世纪新型大国关系的特点黄金储备（GoldReserve）是一国货币当局以金融资产形式持有的货币性黄金。自1976年起，根据IMF的《牙买加协议》，黄金同国际货币制度和各国的货币脱钩，不准用于国际间的国际收支差额清算。但基金组织在统计和公布各国的国际储备时，仍然把各国的黄金储备列入其中。黄金作为一种特殊商品，脱下国家外衣的世界货币。目前还没有一种超国家的货币能在危机时代替黄金。国际储备中的黄金比重在减少1950(69%)?1991(25.7%)各国中央银行仍然保持一定数量的黄金。1.黄金储备外汇储备(ForeignExchangeReserve)是当今构成国际储备的主要组成部分e.g.1950(27.6%)?1991(69.2%)原因：使用频率最高，最方便。普遍作为国际贸易结算的工具。长期以来形成的定价（价值尺度），观念的影响。有国家的经济形象作为后盾，有具体的物质基础。2.外汇储备作为储备货币的三特点：国际贸易中进出口商所选择的关键货币。具有稳定购买力。总体上保持适量的供给，供给过少?限制国际贸易；供给过大?世界性通货膨胀。中央银行用于其干预外汇市场，世界各国普遍接受。所有可兑换货币都可以成为储备货币吗？3、储备头寸在IMF的储备头寸，亦称普通提款权，是指会员国在IMF的普通资金账户中可自由提取和使用的资产。IMF?股份制的储备互助会加入时缴纳份额（入股基金）：25%黄金或可兑换货币；75%本国货币；国际收支困难时，可以提款：储备部分提款权ReserveTranche(原GoldTranche)无条件提取。信用提款权CreditTranche(分四档，每档为其认缴份额的25%)条件也随提款增多而严厉。（SpecialDrawingRights，SDR）特别提款权是IMF对会员国根据其份额分配的、可用来归还IMF的贷款和会员国政府之间偿付国际收支赤字的一种账面资产。它是会员国在普通提款权之外的一种特别使用资金的权利，又名“纸黄金”。4、特别提款权具体操作:在基金组织的SDR的帐户上划拨。它只是用在政府间转帐，平衡国际收支。SDR的利率是5种货币的市场利率加权平均。它是靠国际纪律而创造出来的储备资产。它缺乏作为货币的最关键的功能“流通手段”。4、特别提款权1969年初创时SDRs以黄金作为定值基础。1个特别提款权等于1/35盎司黄金。1974年7月1日起，特别提款权改用16种货币定值1981年1月1日起，特别提款权采用5种货币定值，它们分别是美元、原西德马克、日元、法国法郎、英镑,并以5国各自对外贸易在5国总贸易中的比重作为权重，以后每隔5年都要调整一次货币币种和权