现金流量的估算.ppt

01020304营业净现金流量NCF=营业收入-付现成本-所得税①营业净现金流量NCF=营业收入（1-T）-付现成本（1-T）+折旧摊销及利息*T营业净现金流量NCF=净利+折旧、摊销及利息②净现金流量一般为正值，表现为净流入任务分析…01…02S03S+204S+105S+p06建设期07经营期08任务分析09终结点现金流量任务分析1.经营现金流量01固定资产变价净收入=固定资产残值收入-清理费用-税金收回垫支的营运资金净现金流量一般为正值，表现为净流入2.回收额02…01.…01.S01.S+201.S+101.S+p01.建设期01.经营期01.终结点01.任务分析01.例：单纯固定资产投资项目某固定资产项目需一次投入价款1000万元，资金来源为银行借款，年利率为10%，建设期为1年。该固定资产可使用10年，按直线法折旧，期满有净残值100万元。投入使用后，可使经营期1~7年每年产品销售收入增加803.9万元，第8~10年每年产品销售收入增加693.9万元，同时使第1~10年每付的付现成本增加370万元。该企业所得税率为25%。不享受减免税待遇。投产后第7年末，用税后利润归还借款本金，在此之前的经营期内每年支付借款利息100万元。计算该项目的净现金流量。建设期生产经营期项目计算期=1+10=11年固定资产原值=1000+1000*10%=1100万元年折旧额=（1100-100）/10=100万元NCF0=-1000万元NCF1=0NCF2~8=803.9（1-25%）-370（1-25%）+（100+100）*25%=375.42万元NCF9~10=693.9*（1-25%）-370（1-25%）+100*25%=267.92万元NCF11=267.92+100=367.92万元长江实业有限公司生产的VCD质量优良，价格合理，长期以来供不应求。为扩大生产能力，公司准备新建一条生产线。01020304该生产线原始投资额为12.5万元，分两年投入。材料费用20万元制造费用2万元人工费用3万元折旧费用2万元投产后每年可生产VCD1000台，每台销售价格为300元，每年可获销售收入30万元，投资项目可使用5年，残值2.5万元，垫支流动资金2.5万元，这笔资金在项目结束时可全部收回。资料案例导入案例导入现在的问题是：这家公司应不应该购买这条生产线？通过这项目的学习，我们应该能够：这就是我们今天学习的目的！为企业的项目投资作出——正确的决策如何选择项目七项目投资管理任务18项目投资现金流量的估算任务19项目投资的评价01掌握项目投资原始投资额的确定、项目计算期的确定02了解掌握现金流量、现金流入量、现金流出量含义03掌握现金流量的计算知识目标学会从事项目投资管理的基本工作流程会项目投资现金流量的计算能力目标重点：现金流量、现金流入量、现金流出量、现金净流量的含义；01难点：现金净流量的估算01教学提示01财务管理的两个基本观念是什么？如何计算复利现值、复利终值？如何计算普通年金现值、普通年金终值？请大家复习学过的内容一、任务背景长江实业股份有限公司2008年度有以下种情况，详细情况如下：情况1：、2008年5月拟建一项固定资产，需在建设起点一次投入全部资金100万元，按直线法折旧，使用寿命10年，其末有10万元净残值。建设期为1年，发生建设期资本化利息10万元。预计投产后每年可获息税前利润10万元。情况2：2008年7月拟投资一条产品生产线，原始投资125万元，某中固定资产投资100万元，开办费投资5万元，流动资金投资20万元。建设期为1年，建设期发生与购建固定资产有关的资本化利息10万元。固定资产投资和开办费于建设起点投入，流动资金于完工时，即第1年末投入。该项目寿命期10年，固定资产按直线法折旧，期满有10万元净残值；开办费于投产后的前两年内平均返销完毕；流动资金于终结点一次回收。投产后每年获息税前利润分别为14万元、25万元、28万元、30万元、25万元、30万元、35万元、38万元、45万元和50万元。要求企业所得税税率为25％。二、任务要