量化威科夫技术分析的概率云表达，从主观到量化.pdf

量化专题报告

目录

1威科夫技术分析简介3

1.1威科夫技术分析的基本原则3

1.2威科夫吸筹与派发一般过程5

1.3威科夫技术分析形态定义8

2技术指标的概率云表达10

2.1辅助线的构建10

2.2事件形态的概率云表达16

2.3事件形态时序关系分析19

3威科夫技术分析体系量化应用初探21

3.1数值映射方法21

3.2规律统计方法23

4研究总结27

5风险提示28

插图目录29

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量化专题报告

1威科夫技术分析简介

1.1威科夫技术分析的基本原则

理查德·威科夫（RichardWyckoff）在1931年出版了《擒庄秘籍》（The

RichardWyckoffMethodofTradingandInvestinginStocks:ACourseof

InstitutioninStockMarketScienceandTechnique）。著作阐述了主力资金运

作视角下的股票量价运行逻辑，是技术分析的经典理论之一。

图1：威科夫技术分析基本逻辑示意

资料来源：民生证券研究院绘制

威科夫的核心思想是基于主力资金的吸筹与派发行为判断市场方向。主力资

金具有占优的资金量与信息优势，其在市场中获取收益靠在较低价格水平的吸筹

（Accumulation）和市场上涨之后在较高价格水平派发（Distribution）。本质上

为股票供求相对强度与意愿分析，底层逻辑具有跨时代的普适性，但是其理论提

出时间较早，电子行情分析软件在当时还未出现，使用的工具同样主要靠手绘（竹

线图、点数图、波线图），绘制和分析过程细碎繁复并且主观性较强，当下环境直

接机械套用或较难。

本报告将从威科夫理论中提炼核心思想，并进行量化技术分析系统搭建与回

测。威科夫理论中的供求关系原则、因果关系原则、努力与结果原则、右进左出

原则具有跨时代的普适性，虽然当下环境所谓的主力资金或许不再是特定的账户，

但是仍可以理解为：具有一致行动意愿的大体量资金（CM，CompositeMan）。

其有两个核心特征：1、目标是计划性的交易获利；2、一定会在市场量价表现上

留下痕迹。威科夫技术分析基于这些假设理解进行逐根K线的主力识别与主力跟

随，整体逻辑经过近100年的持续锤炼和完善已较为自洽。我们可以量化的重构

威科夫技术分析理论，以适用当下的市场分析。

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-供求关系原则：威科夫认为理解股票的供需平衡关系是预测未来市场走势

的关键因素。股票的涨跌本质是供求关系的变化，而市场的各种技术特征

中只有一部分讨论的是真正的供求关系，关注这些特征的目的是识别出吸

筹和派发阶段，而非利用技术形态本身进行交易。

-因果关系原则：因果关系研究的目的是判断趋势的反转，从而风险尽可能

的低的介入趋势。“因”是指趋势出现之前的准备过程，“果”是指趋势的

形成，所谓“横有多长，竖有多高”。只有