金融中介脆弱性与安全网.ppt

2007年全球金融危机十七世纪荷兰的郁金香狂热十八世纪初英国的南海泡沫事件1929年美国的股市大崩溃法国的密西西比泡沫事件资产泡沫的简单回顾第二节资产泡沫和银行危机第一阶段是房地产和金融资产价格泡沫的形成和膨胀第二阶段是资产价格泡沫的破灭第三阶段是大量企业和银行陷入困境和倒闭，导致信贷收缩和经济衰退的发生。银行危机的形成和发展过程代理投资内生的风险转嫁：金融投资行为中的投资决策者往往使用其他人的资金，即真正的投资决策者往往是投资的代理人，可以享受到扣除固定利息支出后资产价格上升带来的全部收益，但是对资产价格下跌的风险只承担有限责任。二、代理投资和资产泡沫的形成机制代理投资和资产泡沫的形成机制01当市场上有相当一部分投资决策者是投资代理人时，他们内生的风险转嫁激励就会使风险资产的均衡价格超过基本价值。基本价值指不存在投资的委托——代理关系，即投资决策者用自己的资金用于投资时形成的资产的均衡价格。02AB二是未来信贷规模的不确定性一是现在的信贷规模资产泡沫形成的影响因素不仅是今天的信贷扩张会导致资产泡沫的形成和膨胀，对未来信贷扩张的预期也会导致资产泡沫的形成和膨胀。01未来信贷规模的变化越大，未来资产价格的不确定性也就越大。02资产泡沫的形成三、资产泡沫的破灭和银行危机的溢出效应实体经济和金融部门受到的任何冲击都可能导致资产泡沫的破灭和银行危机的发生。需要一个正的信贷规模增长率才能阻止资产价格泡沫的破灭，当需要非常高的信贷扩张比率才能防止资产泡沫的破灭时，发生银行危机就不可避免了。21资产价格泡沫一旦破灭，借款人的破产和银行不良资产的大量出现就不可避免。银行危机除了对银行业的沉重打击外，还有一个重要的问题是对实体经济的溢出效应，即导致信贷收缩和经济衰退的发生。第三节宏观经济政策和01银行制度稳健性02银行制度稳健性通常指银行制度抵御不利事件的能力.03在一个稳健的银行制度中至少大多数的银行具有偿付能力，这意味着银行资产负债表中的净资本为正数，从长远看银行的偿付能力来自于银行的盈利能力和银行资本的增值能力。04宏观经济状态和宏观经济政策对银行制度稳健性的影响宏观经济运行状况对一国银行制度的稳健性有很大的影响。宏观经济状况的恶化会引起银行盈利能力的恶化，银行盈利能力的恶化会导致银行系统性风险的发生。宏观经济政策，如货币政策和汇率政策会对银行制度稳定性产生很大的影响。二、银行制度的不稳健对宏观经济和宏观经济政策的影响银行制度对宏观经济运行的影响银行自身的稳健状态影响到银行对宏观经济状态和宏观经济政策的反应。银行制度的不稳健引发银行危机时，还会导致整个清算系统的崩溃和宏观经济运行的混乱。银行制度的不稳健对宏观经济的外部均衡和汇率的稳定也会带来不利的影响。银行制度的稳健性也是开放资本帐户的一个重要前提。（二）银行制度的不稳健对宏观经济政策的影响货币政策的实施是以银行制度作为载体和传导机制的。银行制度本身存在稳健性问题时，势必会影响到货币政策的实施效果。银行资产质量和银行制度稳健性的变化，银行持有的存款保证金和社会公众最优资产组合的变化会导致货币乘数的变化。01银行制度的不稳定影响货币供应量指标和货币需求函数。影响到货币需求利率弹性的稳定性，货币供应量作为货币政策中间目标的作用就会减少。02货币政策工具调节宏观经济运行和保持货币稳定目标的实现同样受到银行制度脆弱性的约束。03壹金融安全网是防止金融危机发生和在金融危机发生后尽量减少金融危机对金融制度和实体经济造成的混乱和损失的一系列制度安排贰狭义：存款保险制度和中央银行最后贷款人制度和金融监管制度。叁广义：包括内控制度第四节金融安全网与制度保障存款保险制度内生的银行道德风险问题01指存款保险制度会“激励”银行承担过度的风险或者将安全资产替换成风险资产(资产替换)。02从而存款保险制度会扭曲银行的激励机制。03一、存款保险制度的理论分析和国际比较*金融脆弱性理论认为金融体系本身是不稳定的，具有内在脆弱性，因此金融风险是普遍存在的，金融危机是不可避免的。*，投资代理人可以通过申请破产保护等方式将超过一定限度的损失转嫁给投资委托人——资金的贷出方*货币政策的有效实施要求在货币政策工具、操作目标、中间目标和最终目标之间存在稳定的关系。当银行制度本身陷于财务困境中时，原来的稳定关系就可能被打破。*显性存款保险制度下，关键的问题是如何通过存款保险制度的具体设计使得稳健经营成为银行的激励相容行为。第九章金融中介脆弱性

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