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海尔电器公司基于收益法的企业价值评估的计算

目录

第1章绪论 1

1.1研究背景 1

1.2文献综述 2

1.3研究内容和方法 5

1.4主要工作和创新点 6

第2章基本概念理论 6

第3章基于收益法的企业价值评估模型构建 7

3.1评估方法简介 7

3.2方法选择 8

3.3模型构建 9

第4章基于收益法对青岛海尔的企业价值评估 11

4.1案例简介 11

4.2样本选择及数据来源 12

4.3具体评估过程 13

4.4评估分析 22

第五章结论与展望 22

5.1研究结论 22

5.2展望 23

参考文献 24

第1章绪论

1.1研究背景

近年来，我国白色家电产业加快提升，规模化进程快速推进，这也为我国白色家电产品的稳定供给提供了可靠的保障。随着社会主义事业的不断发展，人民生活富裕，生活质量和品味提高，白色家电行业将会有光明的前景。青岛海尔作为中国白色家电行业的龙头企业，青岛海尔旗下多款产品长期局市场领先地位，整体营业额在我国白色家电行业中遥遥领先。

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本文根据对青岛海尔近年的财务报表进行分析，意义在于这次评估可以在海尔电器实现价值最大化目标时进行参考：第一，企业的各项决策是否可行，必须看这一决策是否有利于提升企业价值。第二，价值评估可以用于海尔电器的投资分析、战略分析和以价值为基础的管理活动，可以帮助海尔电器管理人员很好地了解公司的优势和劣势。强化海尔电器以及其他白色家电公司强化对自身企业管理意识，以便在白色家电行业飞速发展的今天更好的实现自身目标。

1.2文献综述

1.2.1国内研究综述

我国企业价值评估的发展较国外起步晚，发展尚未进入成熟阶段。我国学者主要借鉴西方的资产评估理论方法，并与中国的实际相结合，逐步形成了具有中国特色的企业价值评估理论与研究体系。

(1)郝天昊，方思琪，崔雨(2022)年在《企业价值评估的整体性》一文中指出，在投资者的眼里，企业是一个整体，因此只有有机结合有效运作的资产整体才可以形成一个完整的企业，所以明确企业绝对不可能等于单项资产的简单累加，所以陈涛涛指出了我国当前企业价值评估方法存在的不合理现象，提出了当时的“单项资产加总法”的不合理性以及改进的意见。[1]

(2)史春雪，汤静雯，薛海瑶，倪静(2023)对企业价值有重大影响的参数进行细致地研究，比如用现金流量、折现率等指标来体现会计信息计量的一致性。并且提出流动资产的合理性。[2

(3)阎宇轩，江紫薇,余天佑，盛思(2021)年结合我国现行的经管体制和有关法规，强调了我国经济增加值计算的特殊性，并且明确了经济增加值在评估企业效益当中的重要作用，经济增加值不但可以用于股份制企业价值与经济效益的评估，而且还可用于非股份制企业经济效益的评估。拓宽了我国企业价值评估的研究途径。[3]

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(4)易明宇，谢天行，侯文涵(2021)仔细研究了折现资本化率。总结了两者之间的关系：若未来预期收益尚未增加，折现率等于资本化率。若未来预期收益按照固定比率增长时，资本化率就变为了折现率和未来预期增长率之差。[4]

(5)夏紫萱，姜飞扬，范紫瑶，柳泰(2020)研究了企业价值评估的完整流程，阐述了了如何正确确认企业未来的收益折现率等必要指标参数，以便更好地使用收益法评估企业价值。这对本次评估青岛海尔企业价值非常重要，其中可以看出以及指出评估方法不同，体现的企业价值的内在意义也就不同。从中可以表明在众多的方法中，利用净现金流量作为资本收益进行折现较为理想。净现金流量折现得到的评估结果更加精确全面。[5]

(6)阮韵如，邱天行，苏静在2020年首次将全新的EVA模型介绍给国人。拓宽了我国企业价值评估的途径。她在文中认为企业的最终的目标是让股东的财富最大化，而EVA评估模型可以更好地映射该指标。[61

(7)邹晓晨，柯静怡，卫雨等人(2023)对各种评估方法进行了分析和总结，提出确定折现率、预测自由现金流量以及确定预测时间是影响企业价值评估结果的关键要素。在这之后，他们对之前比较传统的企业自由现金流模型进行了完善和改进，并且给出了具体检验的方法。[7]

(8)幸晨辰，沈雨蓉，雷天昊，贺思(2021)同时运用四种企业价值评估方法评估了某企业的并购案例，分析对比评估结果证实了自由现金流量模型的可靠性。

[8]

(9)张文杰，王轩，李心远，刘宇(2024)选取了三年间我国上市公司公告的250多个重大重组事项所涉及的收益法运用状况进行了全面的分析并提出相关建议和展望。[9]

(10)陈思源，杨雅淇，黄晨辰(2016)对不常被评