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研究报告

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中国ABS行业市场深度研究及投资规划建议报告

一、市场概述

1.1ABS行业背景及定义

(1)ABS行业，全称为资产支持证券（Asset-BackedSecurities）行业，是指通过将各类资产池打包，发行债权证券的一种金融工具。这类证券以资产池中的资产作为抵押，发行给投资者，投资者通过购买这些证券来分享资产池中的现金流。ABS行业起源于20世纪70年代的美国，随后在全球范围内迅速发展。在中国，ABS行业的发展起步较晚，但近年来随着金融市场的发展和金融创新的推进，ABS市场规模逐年扩大，已成为金融市场的重要组成部分。

(2)ABS行业的发展，对于优化资源配置、拓宽融资渠道、提高金融市场流动性具有重要意义。通过ABS，企业可以将不易变现的资产转化为流动性较强的证券，从而提高资产的使用效率。同时，ABS产品为投资者提供了多样化的投资选择，有助于分散投资风险。在中国，ABS行业的发展还与国家的宏观调控政策密切相关，如房地产、基础设施等领域的ABS发行，有助于推动相关行业的健康发展。

(3)ABS行业涉及多个环节，包括资产池的构建、信用增级、评级、发行、交易等。其中，资产池的构建是ABS产品的核心，需要确保资产池的稳定性和收益性。在中国，ABS产品的资产池主要来源于信贷资产、应收账款、租赁债权、收费收益权等。随着市场的不断成熟，ABS产品的种类也在不断丰富，如CMBS（商业房地产抵押贷款支持证券）、ABN（资产支持票据）等。这些创新产品的出现，进一步推动了ABS行业的发展。

1.2中国ABS行业发展历程

(1)中国ABS行业的发展历程可以追溯到2005年左右，当时主要在信贷资产证券化领域进行试点。随着试点项目的成功实施，ABS产品逐渐受到市场的关注。2006年，中国人民银行和中国银监会联合发布了《信贷资产证券化试点管理办法》，标志着中国ABS行业正式进入规范化发展阶段。此后，ABS市场规模逐年扩大，产品种类逐渐丰富，涵盖了信贷资产、应收账款、租赁债权等多个领域。

(2)在2008年全球金融危机之后，中国ABS行业的发展受到了一定的冲击，但同时也迎来了新的机遇。金融危机暴露了传统金融模式的不足，ABS作为一种创新金融工具，其风险分散和流动性增强的功能得到了市场的认可。2012年，中国证监会发布了《资产支持证券发行管理办法》，进一步规范了ABS发行和交易行为，推动了ABS市场的健康发展。此后，ABS市场规模迅速增长，成为金融市场的重要组成部分。

(3)进入21世纪第二个十年，中国ABS行业的发展进入了一个新的阶段。随着金融市场的深化和金融创新的推进，ABS产品种类更加丰富，应用领域不断拓展。特别是在房地产、基础设施、消费金融等领域，ABS产品发挥了重要作用。同时，中国ABS市场也逐步与国际市场接轨，吸引了更多国际投资者的关注。展望未来，中国ABS行业有望继续保持稳定增长，为实体经济的发展提供有力支持。

1.3中国ABS行业政策环境分析

(1)中国ABS行业的政策环境经历了从试点探索到全面推广的过程。自2005年开始，中国人民银行和中国银监会陆续出台了一系列政策，旨在推动信贷资产证券化试点。这些政策主要包括《信贷资产证券化试点管理办法》、《资产支持证券发行管理办法》等，为ABS产品的发行和交易提供了法律框架和监管指导。随着市场的逐步成熟，政策环境也在不断优化，以适应ABS行业的发展需求。

(2)近年来，中国政府进一步放宽了ABS行业的政策限制，鼓励金融机构创新，支持实体经济发展。2016年，中国人民银行发布《关于银行业金融机构发行资产支持证券有关事项的通知》，进一步明确了ABS发行的条件和流程，降低了发行门槛。同时，政府还通过财政补贴、税收优惠等政策措施，鼓励ABS产品的创新和应用。这些政策的出台，为中国ABS行业的发展创造了良好的外部环境。

(3)在监管层面，中国证监会、中国人民银行等监管机构对ABS行业实施了严格的监管措施，确保市场秩序和投资者权益。监管机构重点关注ABS产品的风险控制、信息披露和信用评级等方面，要求发行人和服务机构遵守相关法律法规，提高ABS产品的透明度和安全性。此外，监管机构还加强了对ABS市场的监测和预警，及时发现和化解潜在风险，保障市场的稳定运行。

二、市场规模与增长分析

2.1中国ABS市场规模

(1)中国ABS市场规模自2005年试点以来，经历了稳步增长的过程。截至2023年，中国ABS市场规模已突破万亿元人民币，成为全球重要的ABS市场之一。其中，信贷资产证券化、应收账款证券化、消费金融资产证券化等细分市场均有显著发展。特别是信贷资产证券化，其市场规模逐年扩大，已成为ABS市场的主力军。

(2)中国ABS市场规模的快速增长，得益于金融市场的