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一周煤炭动向：用煤旺季逐步来临，下游采购积极性提升--第1页
煤炭开采证券研究报告
2021年11月21日
一周煤炭动向：用煤旺季逐步来临，下游投资评级
行业评级强于大市(维持评级)
采购积极性提升上次评级强于大市
作者
本周观点：动力煤：供给方面，产地煤矿生产积极，增产保供有序推进。需求方面，目前保供效果
明显，电厂库存快速提升。但是随着新一轮寒潮天气降临，近期电厂日耗也迅速增长。截至11月彭鑫分析师
17日，沿海八省电厂日耗180.6万吨，较上期增加11.1万吨。在此电厂补库的关键节点，部分刚SAC执业证书编号：S1110518110002
需电厂水泥化工担心冷空气活动影响，加之预判到煤价即将触底企稳，本周开始补库，增派拉煤船
舶赶往北方港口拉煤。截止11月17日，环渤海九港合计下锚船高达246艘，较上周同期增加63吴鑫涛联系人
艘。总体来看，目前生产端保供的决心以及落地的强度不断提升，供应持续增加。并且铁路发运情
况良好，供应端畅通。同时需求端正值用煤旺季，电厂日耗逐步回升，叠加新一轮冷空气即将到来，
旺季即将启动，后期多关注政策及供需格局变化情况。焦煤：供给方面，国内供应恢复，部分港口行业走势图
澳煤逐步通关，焦煤供应端恢复较快。需求方面，焦化厂综合开工率较上周略有下降，焦化厂炼焦
煤库存及可用天数都有所上升。总体来看，焦煤供应端恢复较快，下游库存回升，预计短期炼焦煤煤炭开采沪深300
价或将偏弱运行。焦炭：供给方面，焦化厂开工较上周有所下降。需求方面，钢厂高炉开工率继续
回落，钢厂和港口焦炭库存有所下降，焦化厂焦炭库存有所回升。总体来看，下游钢厂受限产影响，66%
叠加钢材价格大幅下降，钢厂焦炭需求不断减弱。截止目前，第五轮焦炭已全部落地，预计短期焦53%
炭价格或将偏弱运行。40%
27%
1.动力煤：本周国内港口动力煤价格平稳运行，11月19日秦皇岛港5500大卡动力煤最新成交价
14%
为942元/吨，与上周五持平；产地价格方面，11月19日山西大同南郊5500大卡车板价960元/
1%
吨，与上周五持平；11月19日秦皇岛港库存545万吨，较上周五下降21万吨。需求方面，目前
-12%
保供效果明显，电厂库存快速提升。但是随着新一轮寒潮天气降临，近期电厂日耗也迅速增长。截2020-112021-032021-07
至11月17日，沿海八省电厂日耗180.6万吨，较上期增加11.1万吨。在此电厂补库的
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