债券价值和风险多媒体教学课件.pptVIP

8.PassivebondmangementPassivemethods假设债券市场时半强有效的。证券选择(securityselection)和决定交易时间(markettiming)都是无用的，不会带来超平均的收益。Activemethods假设债券市场不是非常有效的。通过准确预测利率来辨别误定价的债券或者制定交易时间，从而能够获得超额收益。消极债券管理认为债券的价格是公平的，只能控制固定收入证券组合的风险主要策略：指标化策略Immunization策略：shieldtheoverallfinancialstatusoftheinstitutionfromexposuretointerestratefluctuations.两者认为市场价是公平的债券-指标证券组合和债券市场指标具有相同的风险收益回报Immunization建立了零风险的证券组合，利率的波动对公司的价值没有影响。Bond-indexfundsImmunization先计算承诺的现金流的duration，再投资在一个具有相同duration的证券组合。例子：承诺在两年后支付1000000元，有两种债券可供选择：债券1年2年3年yield18080108010%2107010%Immunization在实际中的问题defaultandcallriskmultiplenonparallelshiftsinanonhorizontalyieldcurve第六章资金转销、基建收入核算第一节资金转销的核算一、资金转销的核算方法及步骤资金转销的核算就是资金退出建设单位的核算，就是用交付使用资产冲转资金来源。（一）基建拨款单位资金转销的核算步骤：1、年初将本年度的各项拨款转到“基建拨款——以前年度拨款”（要分预算内和预算外的）2、年初将交回结余资金冲减“基建拨款——以前年度拨款”3、用建成资金“交付使用资产”冲减“基建拨款——以前年度拨款”（要分预算内和预算外的）（二）投资借款单位资金来源转销的核算下年初时将“交付使用资产”账户与“待冲基建支出”冲销，即：借：待冲基建支出贷：交付使用资产（三）企业债券资金的转销的核算下年初：借：企业债券资金贷：交付使用资产（四）项目资本金转销的核算下年初：借：项目资本贷：交付使用资产（五）多种资金来源单位资金转销的核算二、账务处理第二节基建收入的核算一、基建收入及内容二、基建收入的管理要求1、试生产期间的确定（1）引进国外项目设备的项目，应按建设合同规定的试生产期执行（2）国内一般性项目，应由行业主管部门确定，一般不超过六个月2、基建收入的分配（1）副产品收入，“三、七”分成（2）负荷试车和试生产收入，国内一般工业项目“六、四”分成，引进国外成套设备项目，“九、一”分成，引进部分国外设备与国内设备配套项目，应按设备投资比重加权平均确定分配比例。（3）简易投产项目，“五、五”分成。（4）贷款转存款利息全部留规建设单位。3、基建收入的用途留成收入的70%作于组织和管理建设项目方面开支，30%用于职工奖励和福利。三、基建收入的核算设置“应交基建收入”——来源应交基建收入1、实现的各项基建收入库存材料银行存款等2、上交财政3、归还借款4、留用的银行存款归还借款时应同时：借：基建投资借款贷：应收生产单位投资借款留成收入余：实现的尚未分配的或应交未交的4.预测违约的财务比(financialratio)对一个公司而言，当下面情况发生时，违约的概率变大：theexistingcashbalanceissmallertheexpectednetcashflowissmallerthenetcashflowismorevariable单变量方法多变量方法单变量方法theratioofnetcashflow（incomebeforedepreciation,depletion,andamortizationcharges)tototaldebt多变量方法Z-sc