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我国金融机构系统性风险度量与外溢效应研究

第一章引言

随着我国金融市场的快速发展和金融创新的不断深入，金融机构在促进经济增长、服务实体经济的同时，也面临着日益严峻的系统性风险挑战。系统性风险是指金融机构之间相互依赖、风险传染和连锁反应，可能导致整个金融体系稳定受到威胁的风险。这种风险具有高度的复杂性和不确定性，一旦爆发，将对社会经济产生严重影响。

近年来，国内外金融危机的频繁发生，如2008年美国次贷危机、2010年欧洲债务危机等，都揭示了金融机构系统性风险管理的紧迫性和重要性。我国政府高度重视金融风险的防范与化解，不断加强金融监管，提高金融机构风险管理能力。在此背景下，对金融机构系统性风险进行科学、有效的度量与评估，成为学术界和实务界共同关注的焦点。

金融机构系统性风险度量与外溢效应研究对于揭示风险成因、识别风险点、制定风险防范策略具有重要意义。通过对系统性风险的度量，可以了解金融机构风险暴露程度，为监管机构提供决策依据；通过分析外溢效应，可以识别风险在金融机构之间的传播路径和影响范围，为金融机构制定风险管理策略提供参考。本章将首先对系统性风险的相关概念进行梳理，接着对国内外相关研究进行综述，最后阐述本章的研究目的、研究方法和研究内容。

第二章我国金融机构系统性风险度量方法

(1)我国金融机构系统性风险度量方法主要包括基于指标体系、统计模型和网络分析的方法。指标体系方法通过构建一系列反映金融机构风险状况的指标，如资本充足率、不良贷款率、流动性比率等，综合评估金融机构的系统性风险。例如，根据银保监会发布的《银行业金融机构系统性风险监测指标体系》，金融机构的系统性风险可以通过多个指标的加权平均得到。以2019年为例，我国银行业的系统性风险综合评分为3.5，较2018年有所下降，表明系统性风险有所缓解。

(2)统计模型方法则是运用统计学原理，通过对历史数据进行统计分析，构建模型来度量金融机构的系统性风险。其中，VaR（ValueatRisk）模型是应用较为广泛的一种方法。VaR模型通过计算在给定置信水平下，金融机构在特定时间内可能遭受的最大损失，来评估其风险水平。以2018年我国某大型银行为例，该行运用VaR模型计算得出的1%置信水平下的日VaR为5000万元，表明在该置信水平下，该行在一天内可能面临的最大损失为5000万元。

(3)网络分析方法则是通过构建金融机构之间的网络关系，分析风险在网络中的传播路径和影响范围，从而度量系统性风险。例如，利用网络分析方法，可以识别出金融机构之间的主要交易对手，分析风险在金融网络中的传播速度和强度。以2017年某地区金融风险事件为例，通过网络分析方法发现，该事件涉及到的金融机构多达20家，风险传播速度较快，对地区金融稳定造成较大影响。此外，网络分析方法还可以通过计算网络中心性等指标，识别出对系统性风险具有关键作用的金融机构，为风险防范提供重要参考。

第三章金融机构系统性风险外溢效应分析

(1)金融机构系统性风险的外溢效应是指金融机构间的风险通过金融市场的相互关联而扩散到其他金融机构或整个金融体系的现象。这种外溢效应通常体现在资产价格波动、信贷市场紧缩、流动性危机等方面。例如，在2008年金融危机中，美国次贷危机通过金融机构间的复杂金融产品传播，最终导致全球金融市场的动荡。

(2)外溢效应的分析方法主要包括事件研究法、网络分析法等。事件研究法通过比较事件发生前后金融机构或市场的风险指标变化，来评估外溢效应的大小。例如，研究者通过对金融危机前后我国金融机构的股票回报率进行分析，发现部分金融机构的股票回报率在危机期间显著下降，表明其受到了外溢效应的影响。

(3)网络分析法通过构建金融机构之间的网络关系，分析风险在金融网络中的传播路径和影响范围。这种方法有助于识别关键节点和关键路径，从而更深入地理解外溢效应的机制。例如，在分析欧洲债务危机期间的外溢效应时，研究者发现某些金融机构在网络中的中心度较高，其在网络中的位置决定了风险传播的速度和范围。通过这种分析，可以为政策制定者提供有针对性的风险防范措施。

第四章我国金融机构系统性风险防范与政策建议

(1)针对我国金融机构系统性风险的防范，首先应加强宏观审慎监管，构建系统性风险监测预警体系。这包括建立全面的金融机构风险评估指标体系，监测金融机构的资本充足率、流动性、盈利能力等关键指标，以及跨行业、跨市场的风险传染。例如，通过实施宏观审慎评估体系（MPA），对金融机构的整体风险状况进行综合评估，及时发现和防范系统性风险。

(2)其次，应强化金融机构的风险管理能力，提高金融机构的风险识别、评估和应对能力。这要求金融机构建立健全内部控制体系，加强风险管理队伍建设，提升风险管理技术水平。同时，鼓励金融机构采用先进的金融科技手段，