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公司研究

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东兴证券股份有限公司证券研究报告2025年2月6日

东兴证券股份有限公司证券研究报告

2025年2月6日

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中瓷电子

公司报告

公司简介：

中瓷电子是专业从事电子陶瓷系列产品研发、生产和销售的高新技术企业，深耕电子陶瓷领域，持续创新陶瓷材料体系，提升产品设计和工艺能力，致力于成为世界一流的电子陶瓷产品供应商。资料来源：公司公告未来3-6个月重大事项提示：无发债及交叉持股介绍：无交易数据中瓷电子基本建立氮化镓通信基站射频芯片完整产业链。

中瓷电子是专业从事电子陶瓷系列产品研发、生产和销售的高新技术企业，深耕电子陶瓷领域，持续创新陶瓷材料体系，提升产品设计和工艺能力，致力于成为世界一流的电子陶瓷产品供应商。

资料来源：公司公告

未来3-6个月重大事项提示：

无

发债及交叉持股介绍：

无

交易数据

52周股价区间（元）总市值（亿元）流通市值（亿元）总股本/流通A股（万股）流通B股/H股（万股）52周日均换手率60.09-34.7216.9679.4745,105/45,105-/-3.04资料来源：恒生聚源、东兴证券研究所52

52周股价区间（元）总市值（亿元）

流通市值（亿元）

总股本/流通A股（万股）流通B股/H股（万股）52周日均换手率

60.09-34.7216.96

79.4745,105/45,105-/-

3.04

资料来源：恒生聚源、东兴证券研究所

52周股价走势图

36.6%22.5% 8.3% -5.8%-19.9%-34.0%

2/65/78/611/52/4

资料来源：恒生聚源、东兴证券研究所

中瓷电子沪深300根据Yole市场报告，2022年全球基站功放市场份额排名前五的公司分别是恩智浦、住友电气、Skyworks、Qorvo和Broadcom，合计市场份额76%。其中，恩智浦的市场份额为28％，住友电气的市场份额为16％，Skyworks的市场份额为13％，Qorvo的市场份额为10％，Broadcom的市场份额为9％。可以看到，基站功率放大器市场基本被海外厂商垄断，但近几年国内厂商开始崭露头角。其中中瓷电子旗下博威公司氮化镓通信基站射频产品实现了氮化镓基站功放全频段、全功率等级、全系列开发和产业化，是国内少数实现氮化镓5G基站射频芯片与器件技术突破和大规模产业化批量供货单位之一。

中瓷电子沪深300

分析师：石伟晶021shi_wj@dxzq.

分析师：石伟晶

021shi_wj@dxzq.net.cn

执业证书编号：S1480518080001

EVM及效率提升、功放与基站系统DPD算法失配等难题，突破了产品的直通率、低成本微波封装技术、高效可信自动化射频功率测试系统等产业化技术，解决了“卡脖子”问题，形成拥有自主知识产权的半导体器件和集成电路完整产品体系，实现多项国内首创。

作为本土企业，博威公司在国内5G基站建设中发挥了重要作用，推动了我国在第三代半导体射频元器件领域从材料，到工艺、设计、

敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源

P2东兴证券深度报告

P2

中瓷电子（003031.SZ）：基站射频芯片形成全产业链竞争优势，推动产业链国产化加速发展

敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源

封装测试及应用全产业链的自主可控，填补多项国内空白，带动业内产业链上下游发展与优化升级。

公司盈利预测及投资评级：当前公司具备电子陶瓷材料及元件、第三代半导体器件及模块两大核心业务，基本建立氮化镓通信基站射频芯片完整产业链，符合5G基站的建设需求，随着射频芯片的国产化替代和技术进步，公司第三代半导体器件及模块业务将会进一步增长，成为公司收入增长的