《期权与期权定价》：课件展示.pptVIP

*****************课程目标期权概念了解期权的基本概念，包括期权的定义、种类、要素和策略。期权定价掌握期权定价模型，包括二叉树模型和Black-Scholes模型。期权交易学习期权交易的策略，包括保本策略、套利策略和组合策略。风险管理了解期权交易的风险管理方法，包括希腊字母和对冲策略。什么是期权期权是一种金融衍生品，赋予持有人在未来特定时间以特定价格买入或卖出标的资产的权利，但不负有义务。期权的种类看涨期权（CallOption）赋予持有人在未来特定时间以特定价格买入标的资产的权利。看跌期权（PutOption）赋予持有人在未来特定时间以特定价格卖出标的资产的权利。看涨期权和看跌期权看涨期权当预期标的资产价格上涨时，买入看涨期权有利可图。看跌期权当预期标的资产价格下跌时，买入看跌期权有利可图。期权合约的要素标的资产期权合约所涉及的资产，例如股票、指数或商品。执行价格期权持有人行使权利时，需支付或获得的价格。到期日期权持有人可行使权利的最后日期。权利金买入期权的成本，即支付给卖方期权的费用。期权的基本策略看涨期权策略利用看涨期权进行投资，例如买入看涨期权或卖出看涨期权。看跌期权策略利用看跌期权进行投资，例如买入看跌期权或卖出看跌期权。组合策略将多种期权策略组合在一起，以实现特定的投资目标。内在价值与时间价值内在价值期权在当前市场条件下所能获得的立即价值。时间价值由于期权到期时间的存在而产生的额外价值，反映了市场对未来价格波动性的预期。保本策略和套利策略保本策略利用期权策略，确保在一定范围内不损失资金。套利策略利用期权价格差异，进行无风险的交易以获取利润。风险中性定价风险中性定价理论假设市场是风险中性的，即投资者对风险没有偏好，因此期权价格应反映其预期收益的折现值。二叉树模型二叉树模型是一种离散时间模型，通过构建标的资产价格在未来不同时间点的可能路径，来计算期权价格。二叉树建模过程1确定标的资产当前价格和波动率。2根据波动率设定向上和向下移动的幅度。3根据风险中性定价原理，计算每个节点的期权价值。4将每个节点的期权价值折现到当前时间，得到期权价格。二叉树定价原理二叉树模型利用风险中性定价原理，通过假设市场是风险中性的，来计算期权价格，其核心在于对标的资产价格未来走势的预测。Black-Scholes期权定价模型Black-Scholes模型是一个连续时间模型，它基于随机微积分和偏微分方程，可以更准确地计算期权价格。模型假设条件标的资产价格服从几何布朗运动假设标的资产价格的波动率是恒定的。无风险利率是恒定的假设投资者可以以无风险利率借贷和投资。无交易成本假设市场是完全有效的，不存在交易成本。期权可以自由交易假设任何时候都可以买入或卖出期权。模型解析及公式推导Black-Scholes模型的公式推导基于偏微分方程，通过对标的资产价格的随机波动进行建模，得到期权价格的表达式。影响期权价格的因素1标的资产价格期权价格与标的资产价格成正比。2执行价格期权价格与执行价格成反比。3时间价值期权价格随着到期日的临近而下降。4波动率期权价格与标的资产价格的波动率成正比。隐含波动率与期权交易隐含波动率是指市场对标的资产价格未来波动性的预期，是影响期权价格的重要因素之一，期权交易者可以利用隐含波动率的变化来进行交易。希腊字母及其含义Delta期权价格对标的资产价格变化的敏感度。Gamma期权Delta对标的资产价格变化的敏感度。Theta期权价格对时间流逝的敏感度。Vega期权价格对隐含波动率变化的敏感度。算delta对冲通过买入或卖出标的资产，来抵消期权价格因标的资产价格波动而带来的风险。算gamma对冲通过买入或卖出期权，来抵消期权Delta因标的资产价格波动而带来的变化。算theta对冲通过买入或卖出期权，来抵消期权价格因时间流逝而带来的下降。算vega对冲通过买入或卖出期权，来抵消期权价格因隐含波动率变化而带来的波动。组合期权策略将多种期权策略组合在一起，以实现特定的投资目标，例如牛市看涨策略、熊市看跌策略和套利策略。期权交易实例分析通过实例分析，深入了解期权交易的实际应用，例如如何利用期权策略来管理风险、获取收益和应对市场波动。期权交易案例分享分享真实案例，展示期权交易在不同市场条件下的应用，帮助学员理解期权交易的实际操作和收益风险分析。期权交易风险管理期权交易存在一定的风险，包括标的资产价格波动风险、时间价值损耗风险和交易成本风险，需要进行有效的风险管理。课程总结