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证券研究报告|2025年02月04日
通信行业周报2025年第6周优于大市
Deepseek-R1开源推动AI应用发展，头部AI厂支持Deepseek
核心观点行业研究·行业周报
行业要闻追踪：1月下旬，Deepseek发布R1版推理模型，该模型在数通信
学、代码、自然语言推理等任务上，性能比肩OpenAI-o1正式版，其核优于大市·维持
心技术源自使用自强化学习优化算法GRPO(GroupRelativePolicy
证券分析师：袁文翀
Optimization)，让模型形成自主优化能力。同时，Deepseek开源了021
DeepSeek-R1-Zero和DeepSeek-R1两个660B模型，并蒸馏了6个小模yuanwenchong@
S0980523110003
型开源给社区，这扩展了终端侧模型部署的可选性。
市场走势
Deepseek模型的开源和低成本成为其优势，推动AI应用繁荣发展。开
源吸引了更多的开发者参与到模型的开发和使用之中，促进模型的能力
提升；低成本意味着开发和使用AI的门槛更低，更多企业和开发者能
够加入，从而推动AIAgents和更多应用场景的快速落地。在算力+模
型的不断迭代背后，端侧AI及端云协同的商业模式和商业竞争力都将
面临重构，DeepSeek-R1的发布刺激了AI下游应用，智能终端厂商已开
始在其AI智能体产品（如美格智能AIMO智能体终端）中嵌入Deepseek
模型方案。而在过去一周，全球各大AI巨头（包括英伟达、AMD、华为、
微软、亚马逊等）纷纷宣布支持Deepseek模型。
资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理
微软、META在新一季财报中指引2025年资本开支大幅增加。微软指引相关研究报告
2025财年资本开支800亿美元（FY2024资本支出557亿美元），META《通信行业周报2025年第4周-5000亿美元AI项目启动，算力
指引2025年资本开支在600-650亿美元（2024年资本支出372亿美元）。基建景气度再提升》——2025-01-26
《通信行业周报2025年第3周-英伟达推进CPO(光电共封装)技
术，运营商2025年重视卫星布局》——2025-01-20
行情回顾:1月通信（申万）指数上涨2.19%，沪深300指数下跌0.09%，《通信行业周报2025年第2周-CES展中国企业展示AI新品，展
望1月中下旬业绩预告季》——2025-01-13
相对收益2.28%，在申万一级行业中排名第9名。分领域看，物联网控《通信行业2025年投资策略-全球云厂商加大AI投入，卫星互
制器、光器件光模块、光缆光纤表现较好。联网迎规模部署》——2025-01-06
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