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金融工程
正文目录
一、2024年度择时策略业绩表现优异4
1、DTW相似性择时策略4
2、外资择时策略6
二、择时策略原理和逻辑8
1、DTW相似性择时策略8
2、外资择时策略9
图表目录
图：2024年DTW择时策略业绩表现跟踪（沪深300）1
图1：2024年DTW相似性择时策略业绩表现及历史信号：沪深3004
图2：2024年DTW相似性择时策略业绩表现及历史信号：上证505
图3：2024年DTW相似性择时策略业绩表现及历史信号：中证5005
图4：2024年DTW相似性择时策略业绩表现及历史信号：中证10006
图5：2024年DTW相似性择时策略业绩表现及历史信号：红利低波1006
图6：2024年外资择时策略业绩表现：多空策略（IF）6
图7：2024年外资择时策略业绩表现：多头策略（IF）6
图8：外资择时策略全样本表现：多空策略（IF）7
图9：外资择时策略全样本表现：多头策略（IF）7
图10：DTW择时策略思路8
图11：欧氏距离：锁步度量8
图12：DTW距离：弹性度量8
图13：传统DTW算法存在“病态匹配”问题9
图14：增加Sakoe-Chiba边界限制条件的改进DTW算法9
图15：增加ItakuraParallelogram边界限制条件的改进DTW算法9
图16：外资择时策略思路9
表1：2024年DTW相似性择时策略业绩统计：沪深3004
表2：2024年DTW相似性择时策略业绩统计：上证50中证5005
2
金融工程
表3：2024年DTW相似性择时策略业绩统计：中证1000红利低波1006
表4：2024年外资择时策略业绩统计（IF）7
表5：全样本外资择时策略业绩统计7
3
金融工程
我们于2023年初发布报告《引入宏观维度的改进DTW算法在择时策略中的
应用——技术择时系列研究》，构建了基于相似性思路和Ita-DTW算法的技术择
时策略，自2023年开始跟踪。外资择时策略于2024年初发表（《除了北向，还
有哪些外资信号可作为择时参考？——技术择时系列研究》），并开始样本外跟踪。
两个择时策略的样本外表现较为出色，下面给出2024年度策略历史表现回顾和
策略逻辑。
一、2024年度择时策略业绩表现优异
1、DTW相似性择时策略
2024年度DTW择时策略业绩表现亮眼：如图1所示，2024年度DTW择
时策略在沪深300上表现优异，整体大幅跑赢沪深300指数，且回撤和波动均相
对较小，择时频率相对较低。具体来看，如表1所示，DTW策略在沪深300上
绝对收益26.72%，超额收益10.47%，最大回撤10.99%（沪深300同期最大回
撤14.41%），夏普比率1.35，显著高于指数，交易胜率近80%，交易盈亏比4.31，
择时信号全年共切换仅9次。
图1：2024年DTW相似性择时策略业绩表现及历史信号：沪深300
1.5
1.4
1.3
1.2
1.1
1
0.9
0.8
260160398250481592014826
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