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第八章第八章金融资产定价金融资产定价

单选题

在某一投资组合的特定时间段内，从高点到低点的最大跌幅，称为（）。

A．大幅回撤

B．最高回撤

C．最大回撤

D．最强回撤

【答案】【答案】C

【解析】【解析】最大回撤是另一个常见的刻画下行风险的指标，是指在某一投资组合的特定时间段内，从高点到低点的最大跌幅。

金融资产的预期收益率与无风险利率之间的差值被称为（）。

A．风险溢价

B．风险幅度

C．收益率变化

D．收益率价差

【答案】【答案】A

【解析】【解析】金融资产的预期收益率与无风险利率之间的差值被称为风险溢价。

在两种风险资产的资产配置中，“收益—风险”集合的曲线形状是（）。

A．直线

B．波浪形

C．弓形

D．钟形

【答案】【答案】C

【解析】【解析】在两种风险资产的资产配置中，“收益—风险”集合是一条弓形曲线。

在多种风险资产的资产配置中，可行集区域左上方的曲线，称为（）。

A．最小方差组合

B．有效边界

C．有效组合

D．投资边界

【答案】【答案】B

【解析】【解析】由于投资者都是厌恶风险的，因此投资者会在风险水平相同的情形下选择预期收益率最高的投资组合，或在相同的

预期收益下选择风险最小的组合，即对应于可行集区域左上方的曲线，这条曲线也称为有效边界，处于有效边界上的组合称为

有效组合。

根据资本资产定价模型，假设某公司股票的β系数为1.15，市场投资组合的预期收益率为8%，当前国债的利率（无风险利率）

为3%，则该公司股票的预期收益率为（）。

A．8.25%

B．8.50%

C．8.75%

D．9.00%

【答案】【答案】C

【解析】【解析】预期收益率＝3%＋（8%－3%）×1.15＝8.75%。

证券市场线在纵轴上的截距是（）。

A．预期收益率

B．无风险利率

C．贝塔系数

D．风险溢价

【答案】【答案】B

【解析】【解析】证券市场线在纵轴上的截距为无风险利率，斜率为市场的风险溢价。

在零增长模型下，假设投资者预期某公司每期支付的股息将永久性地固定为8元/股，并且贴现率定为10%，那么公司股票的内

在价值是（）元/股。

A．32

B．40

C．80

D．160

【答案】【答案】C

【解析】【解析】公司股票的内在价值是8÷10%＝80（元/股），如果此时公司的股票价格低于80元/股，投资者可选择买入。

某投资者欲买入一份6×12的远期利率协议，该协议表示的是（）。

A．6个月之后开始的期限为12个月贷款的远期利率

B．自生效日开始的以6个月后利率为交割额的12个月贷款的远期利率

C．6个月之后开始的期限为6个月贷款的远期利率

D．自生效日开始的以6个月后利率为交割额的6个月贷款的远期利率

【答案】【答案】C

【解析】【解析】远期利率协议的表示通常是交割日×到期日，6×12的远期利率协议表示距离交割日为6个月，距离到期日为12个月，

名义贷款期限为6个月，即6个月之后开始的期限为6个月贷款的远期利率。

利用同一种期货合约在不同交易所之间的价差而进行的套利交易称为（）。

A．套利

B．期现套利

C．跨期套利

D．跨市场套利

【答案】【答案】D

【解析】【解析】跨市场套利是指利用同一种期货合约在不同交易所之间的价差而进行的套利交易。

建立一个期货头寸，待这个期货合约到期前将其平仓，再建立另一个到期日较晚的期货头寸直至套期保值期限届满，称为（

）。

A．滚动套期保值

B．完全套期保值

C．期权的动态套期保值

D．现货资产套期保值

【答案】【答案】A

【解析】【解析】滚动套期保值是指建立一个期货头寸，待这个期货合约到期前将其平仓，再建立另一个到期日较晚的期货头寸直至

套期保值期限届满。

买卖双方将一种货币的本金和利息与另一种货币的等价本金和利息进行交换的协议指的是（）。

A．利率互换

B．货币互换

C．外汇互换

D．跨市场互换

【答案】【答案】B

【解析】【解析】货币互换是买卖双方将一种货币的本金和利息与另一种货币的等价本金和利息进行交换的协议。

多选题

金融资产给持有者带来的收益包括（）。

A．减税

B．利息

C．股息

D．红利

E．资产买卖价差收益

【答案】【答案】BCDE

【解析】【解析】金融资产给持有者带来的收益主要有两类：利息、股息与红利等现金流收益和资产买卖价差收益，其中，买卖价差

收益也称为资本利得。

为了让收益率能够在相同期限下具有可比性，常见的处理方法主要有（）。

A．中位数法

B．算术平均法

C．加权平均法